الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقترب من خفض أسعار الفائدة، إلى أين تتجه الأموال؟ نظرة على السندات وسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من 2025

تواجه الأسواق المالية العالمية نقطة تحول كبيرة في عام 2025، حيث من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع FOMC في 17 سبتمبر، مما سيضخ سيولة جديدة في السوق. لقد كانت سوق السندات تشهد أداءً ضعيفًا مؤخرًا، حيث كانت العائدات السنوية لـ 616 صندوقًا من صناديق السندات سلبية هذا العام، وتعرض 95 صندوقًا منها لتراجع يتجاوز 1% هذا العام.

في الوقت نفسه، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 4.14 تريليون دولار، ويتقلب سعر البيتكوين في نطاق 115,000-116,000 دولار. تبرز هذه الأداءات المتباينة الخصائص الفريدة للسندات والعملات المشفرة كأدوات استثمارية، ويتعين على المستثمرين اتخاذ خيارات حكيمة بناءً على تفضيلاتهم للمخاطر وظروف السوق.

01 حالة السوق: السندات التقليدية تواجه برودة، والأصول المشفرة تحظى بشعبية كبيرة

سوق السندات يواجه تحديات كبيرة في عام 2025. اعتبارًا من 10 سبتمبر، انخفض مؤشر السندات الصينية - السعر الشامل (القيمة الإجمالية) بنسبة 0.13% منذ سبتمبر، ووصلت نسبة الانخفاض منذ الربع الثالث إلى 1.03%، بينما بلغت نسبة الانخفاض منذ بداية العام 1.16%.

حتى أن بعض صناديق السندات شهدت انخفاضًا في صافي قيمتها بنسبة تصل إلى 7٪ في الشهر الماضي، مثل صندوق Jiahe Panshi A وصندوق Jiahe Jinyuan Return A، حيث كانت عائداتهما في الشهر الماضي -7.44٪ و -7.32٪ على التوالي.

في المقابل، يظهر سوق العملات المشفرة نشاطًا ملحوظًا. سعر تداول البيتكوين حاليًا يتراوح بين 115,000 و116,000 دولار (وصل ذروته في أغسطس إلى 124,000 دولار)، وبلغ إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة أكثر من 4.14 تريليون دولار.

يتوقع المشاركون في السوق عمومًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC في 17 سبتمبر، وقد تم تسعير هذا التوقع بالفعل في معظم السوق، ولكن لا يزال من الممكن أن يؤدي إلى تقلبات.

02 خصائص العائد: مواجهة بين العائد الثابت وإمكانيات التقلب العالي

تقدم السندات والعملات المشفرة ميزات عائد ومخاطر مختلفة تمامًا. توفر السندات التقليدية عائدًا ثابتًا، وتعتبر السندات الحكومية (مثل سندات الخزانة الأمريكية) أصولًا خالية من المخاطر، حيث يمكن أن توفر دخلًا ثابتًا من الفوائد.

تتميز السندات عالية الجودة، وخاصة السندات الحكومية، بتقلبات منخفضة، وتوفر السيولة العالية في السوق، لا سيما أن عمق سوق السندات الحكومية كبير، مما يسهل التداول. ومع ذلك، تتأثر السندات بشكل كبير بمعدلات الفائدة، فعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، تنخفض عادة أسعار السندات. علاوة على ذلك، قد تؤدي التضخم إلى تقليل العائدات، فإذا كان التضخم أعلى من عائد السندات، فقد تنخفض القدرة الشرائية الحقيقية.

توفر العملات المشفرة إمكانات عالية للعائد، حيث شهدت زيادات مذهلة في التاريخ، وفي بعض الحالات يمكن أن تقدم عوائد فائقة. العملات المشفرة مثل البيتكوين لها عرض محدود (مثل الحد الأقصى للبيتكوين 21 مليون قطعة)، ويعتبرها البعض ذات خصائص "ذهب رقمي".

ومع ذلك، فإن سوق العملات المشفرة يتميز بتقلبات عالية، وقد تشهد الأسعار انخفاضًا كبيرًا على المدى القصير. عدم اليقين التنظيمي هو أيضًا عامل مهم، حيث لا يزال البيئات السياسية والقانونية العالمية تتغير، مما قد يؤثر على قيمتها الاستثمارية على المدى الطويل.

03 مقارنة المخاطر: فلسفتان استثماريتان ثابتة ومتقلبة

تمثل السندات والعملات المشفرة نوعين مختلفين تمامًا من فلسفات الاستثمار وخصائص المخاطر.

المخاطر الرئيسية للسندات:

مخاطر سعر الفائدة: العلاقة بين أسعار السندات وتغيرات أسعار الفائدة عكسية، حيث أن زيادة أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي ستؤدي إلى انخفاض أسعار السندات.

مخاطر التضخم: إذا كانت نسبة التضخم أعلى من عائدات السندات، فإن القوة الشرائية الحقيقية ستنخفض

خطر الائتمان: قد تتخلف الجهة المصدرة عن السداد، على الرغم من أن السندات الحكومية تُعتبر عادةً خالية من المخاطر.

مخاطر السيولة: على الرغم من أن سوق السندات الحكومية يتمتع بعمق كبير، إلا أن بعض سندات الشركات أو السندات المحلية قد تكون ذات سيولة منخفضة.

المخاطر الرئيسية للعملات المشفرة:

تقلبات عالية للغاية: قد تتعرض أسعار السوق لانخفاض كبير في فترة قصيرة.

عدم اليقين التنظيمي: لا يزال بيئة التنظيم العالمية تتطور، مما قد يؤثر على قيمة الاستثمار على المدى الطويل

المخاطر الأمنية والتخزينية: لا تزال هناك مشاكل مثل هجمات القراصنة على البورصات وفقدان المحافظ.

مخاطر تقنية: قد تواجه تقنية البلوكشين الأساسية ثغرات أو تحديات غير معروفة

04 العوامل المؤثرة: السياسات النقدية ومشاعر السوق المختلفة

تتأثر سوق السندات وسوق العملات المشفرة بعوامل ودوافع مختلفة. سوق السندات حساس بشكل خاص لسياسة أسعار الفائدة. إن رفع البنك المركزي لأسعار الفائدة يؤدي إلى انخفاض أسعار السندات، بينما عادة ما تكون تخفيضات الأسعار لصالح سوق السندات.

تتأثر سوق السندات بشكل كبير بتوقعات التضخم. عندما ترتفع توقعات التضخم، غالبًا ما تحتاج عوائد السندات إلى الارتفاع لتعويض فقدان القوة الشرائية، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار السندات.

تتأثر سوق العملات المشفرة أكثر بمشاعر السوق ورغبة المخاطرة. عندما تنخفض عوائد الاستثمارات التقليدية (حسابات التوفير، السندات)، قد تتحول الأموال إلى الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة.

سوق العملات المشفرة يتأثر أيضًا باعتماد المؤسسات. مثل المستثمرين المؤسسيين الكبار مثل بلاك روك الذين قد يوجهون السيولة نحو العملات المشفرة، حيث يرون أن البيتكوين هو بديل للذهب.

بالإضافة إلى ذلك، يوجد في سوق العملات المشفرة ظاهرة واضحة تُعرف بـ "تدوير القطاعات". عندما تنخفض هيمنة البيتكوين (التي انخفضت حاليًا من 65% في مايو إلى 55.6%)، غالبًا ما تتجه الأموال نحو العملات البديلة، مما يدفع بأدائها السعري.

05 استراتيجيات الاستثمار: خيارات التخصيص تحت مستويات مختلفة من المخاطر

وفقًا لتفضيلات المخاطر وأهداف الاستثمار، يمكن للمستثمرين النظر في استراتيجيات تخصيص مختلفة للسندات والعملات المشفرة.

المستثمرون المحافظون قد يكونون أكثر ملاءمة للاستثمار في السندات، وخاصة سندات الحكومة وسندات الشركات ذات التصنيف العالي. هذه الأصول تتمتع بمخاطر منخفضة، ويمكن أن توفر دخلاً ثابتًا من الفوائد، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى أمان رأس المال وتدفق نقدي متوقع.

يمكن للمستثمرين المتوازنين التفكير في دمج استراتيجية مختلطة تجمع بين السندات والعملات المشفرة. على سبيل المثال، يمكن وضع الحيازات الأساسية في السندات، مع الاحتفاظ بجزء صغير (مثل 5-10%) مخصص للعملات المشفرة للمشاركة في فرص النمو المحتملة.

المستثمرون المتطرفون قد يميلون أكثر لاستثمار في العملات المشفرة، وخاصة أولئك الذين لديهم نظرة إيجابية تجاه الإمكانات طويلة الأجل لتقنية blockchain. يحتاج هؤلاء المستثمرون إلى القدرة على تحمل تقلبات الأسعار العالية وعدم اليقين.

بغض النظر عن الاستراتيجية المختارة، فإن التنويع هو المبدأ الأساسي. في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، قد يكون توزيع أنواع الأصول المتعددة استراتيجية أفضل.

06 آفاق السوق: توقعات الاتجاه للنصف الثاني من عام 2025

في النصف الثاني من عام 2025، قد تواجه سوق السندات والعملات المشفرة نقاط تحول وفرص مهمة.

فيما يتعلق بسوق السندات، تعتقد المؤسسات بشكل عام أنه على الرغم من أنه قد تواجه اضطرابات على المدى القصير، إلا أنه قد يتم الترحيب بفترة إصلاح تدريجية لاحقاً. ويعتقد صندوق شينيوان أن سوق السندات لا توجد فيه مخاطر تعديل كبيرة، لكن من المحتمل أن تستمر نوبات التقلب الضيق في العائدات.

من المتوقع أن ينكمش نطاق تقلبات عائدات سوق السندات في المستقبل، وقد تتراوح عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بين 1.7% و1.8%. تظهر طلبات التخصيص عند تجاوز 1.8%، بينما ترتفع مشاعر جني الأرباح تحت 1.75%.

قد يتأثر سوق العملات المشفرة بشكل كبير بسياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فقد يؤدي ذلك إلى دفع سعر البيتكوين للتقلب بين 118,000 و 125,000 دولار أمريكي، مع احتمال تحدي 130,000 دولار أمريكي.

إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض سعر الفائدة بشكل أكثر عدوانية بمقدار 50 نقطة أساس وتحديد مسار التيسير بوضوح، فقد يتجاوز سعر البيتكوين 125,000 دولار،甚至 يصل إلى مستوى 150,000 دولار.

يمكن أن تظهر العملات البديلة أيضًا أداءً قويًا، خاصةً إذا تم اعتماد ETF سولانا في أكتوبر (احتمالية 90%)، قد تشهد العملات البديلة نموًا من 10 إلى 50 مرة.

07 المستثمرون المعنيون: اختيار فئة الأصول المناسبة لهم

قد يكون المستثمرون من أنواع مختلفة مناسبين لاختيارات فئات الأصول المختلفة.

السندات أكثر ملاءمة：

• المستثمرون الذين يسعون إلى أدوات تحوط مستقرة على المدى الطويل
• المستثمرون الذين يأملون في الحصول على عائد ثابت خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة
• المستثمرون ذوو القدرة المحدودة على تحمل المخاطر
• المستثمرون الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي متوقع

تعتبر العملات المشفرة أكثر ملاءمة:

• المستثمرون ذوو القدرة العالية على تحمل المخاطر
• المستثمرون الذين يتطلعون إلى تقنية blockchain وإمكانات التطوير المستقبلية
• المستثمرون الذين يسعون لتحقيق إمكانات عوائد مرتفعة ويكونون مستعدين لتحمل تقلبات السوق
• المستثمرون الذين يأملون في تنويع محفظتهم التقليدية

بالنسبة لمعظم المستثمرين، قد تكون استراتيجية التنويع هي الأفضل. يتم تخصيص معظم الأصول في السندات المستقرة نسبيًا، بينما يتم تخصيص جزء صغير في العملات المشفرة للمشاركة في فرص النمو المحتملة.

الخاتمة

تمثل السندات والعملات المشفرة فلسفات استثمارية وقيم مختلفة تمامًا. توفر السندات الاستقرار والتنبؤ، وهي مناسبة للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر والذين يحتاجون إلى تدفق نقدي موثوق. بينما توفر العملات المشفرة إمكانيات نمو وتعرض للابتكار، وهي مناسبة للمستثمرين القادرين على تحمل تقلبات أعلى والذين يؤمنون بمستقبل تقنية البلوكشين.

في النصف الثاني من عام 2025، ستصبح سياسة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) عاملاً رئيسياً يؤثر على هاتين الفئتين من الأصول. قد يوفر خفض أسعار الفائدة دعماً لسوق السندات، بينما يضخ سيولة جديدة في سوق العملات المشفرة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم تفضيلات المخاطر الخاصة بهم، وأهداف الاستثمار، والدورات هو الأساس لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة. سواء كان ذلك اختيار السندات، أو العملات المشفرة، أو مزيج من الاثنين، فإن التقييم المنتظم وتعديل المحفظة الاستثمارية يعدان مفتاح الحفاظ على توافق استراتيجية الاستثمار مع الأهداف.

في بيئة مالية تزداد تعقيدًا، يمكن أن تلعب السندات والعملات المشفرة دورًا مهمًا في تنويع المحافظ الاستثمارية، مما يساعد المستثمرين على تحقيق أهدافهم المالية على المدى الطويل.