تحذير من سيتي: إثيريوم قد تنخفض إلى 4,300 دولار بحلول نهاية العام، وقد تصل الأكثر تشاؤماً إلى 2,200 دولار

أصدرت مجموعة سيتي (Citi) العملاقة في وول ستريت أحدث توقعات سعر إثيريوم (ETH)، حيث اعتبرت أنه في سيناريو الأساس بنهاية العام، سيعود ETH إلى 4,300 دولار، أي أقل من السعر الحالي البالغ حوالي 4,515 دولار. كما قدمت المؤسسة نطاق تقلبات أوسع: في سيناريو السوق الصاعدة يمكن أن يصل إلى 6,400 دولار، بينما في سيناريو سوق الدببة قد ينخفض إلى 2,200 دولار.

تأثير نمو Layer-2 على قيمة ETH

أشار محللو سيتي إلى أن الزيادة الأخيرة في نشاط شبكة إثيريوم تحدث بشكل رئيسي في الشبكات Layer-2 (مثل Arbitrum و Optimism وغيرها) ، وأن حوالي 30% فقط من هذه الأنشطة ست "تنقل" إلى الشبكة الرئيسية لإثيريوم (Layer-1).

هذا يعني أنه على الرغم من أن النظام البيئي العام نشط، إلا أن المساهمة المباشرة في تقييم الطبقة الأساسية لـ ETH محدودة، مما أدى إلى أن السعر الحالي أعلى من التقييم القائم على نشاط الشبكة.

يعتقد المحللون أن هذا التقييم المرتفع قد يكون ناتجًا عن التدفق القوي للسيولة مؤخرًا، بالإضافة إلى التوقعات العالية لسوق الأصول المرمزة واستخدام العملات المستقرة.

تأثير تدفق ETF محدود ولكن الحساسية عالية

على الرغم من أن تدفقات الأموال إلى ETF إثيريوم من المتوقع أن تكون أقل من تلك الخاصة ببتكوين (BTC)، إلا أن سيتي أكدت أنه نظرًا لصغر قيمة سوق ETH واختلاف خصائص السيولة، فإن تأثير كل دولار من تدفقات ETF على الأسعار يكون أكثر وضوحًا.

ومع ذلك، حذرت المؤسسة في الوقت نفسه من أن شهرة ETH بين المستثمرين الجدد لا تزال أقل من BTC، وبالتالي قد تكون تدفقات أموال ETF محدودة، مما يجعل من الصعب تكوين تأثير طويل الأمد مشابه لبيتكوين.

البيئة الكلية: دعم معتدل، من الصعب حدوث انفجار

تعتقد سيتي أن العوامل الاقتصادية الكلية ستدعم سعر ETH بشكل محدود نسبياً.

تحديدت المؤسسة هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 عند 6600 نقطة، بينما تقترب الأسهم الأمريكية من هذا المستوى، مما يعني أن الأصول ذات المخاطر قد تواجه صعوبة في تحقيق زيادات كبيرة في التقييم على المدى القصير.

في هذا السياق، ستعتمد حركة سعر ETH بشكل أكبر على تدفقات الأموال الداخلية في سوق التشفير والترقيات التقنية، بدلاً من دفع الأموال الكلية.

الخاتمة

قدمت تقرير سيتي ببانتظار المستثمرين في ETH ثلاث سيناريوهات:

السيناريو الأساسي: 4,300 دولار في نهاية العام

السيناريو المتفائل: السوق الصاعدة تدفع إلى 6,400 دولار

سيناريو متشائم: سوق الدببة يعود إلى 2,200 دولار

بالنسبة للمستثمرين، فإن النمو السريع لـ Layer-2 هو في صالح نظام إثيريوم البيئي، لكن تأثيره على قيمة الشبكة الرئيسية ETH محدود، بالإضافة إلى القيود المفروضة على حجم تدفقات ETF والبيئة الكلية، قد يواجه ETH ضغطًا على التقييم في المدى القصير.