## 由 Cathie Wood 投资押注的 AI 软件——如果你现在错过，PTC 可能会成为你2026年的遗憾
当传奇投资者 Cathie Wood 的 Ark Invest 将一家公司作为其3D打印ETF [(NYSEMKT: PRNT)](/market-activity/etf/prnt)的基石持仓时，值得关注。这家公司就是 **PTC** [(NASDAQ: PTC)](/market-activity/stocks/ptc)，一家工业软件提供商，正悄然成为AI增强软件领域中估值最具吸引力的公司之一。在全球制造业面临宏观经济逆风的压力下，PTC的定价变得异常具有吸引力——如果被忽视，可能会让你后悔不已。
## 为什么时机很重要：制造业的周期性低谷
制造业一直处于深度休眠状态。根据供应管理协会（Institute for Supply Management）的最新数据显示，制造业的经济活动连续八个月收缩（截至10月），这是在此前连续26个月收缩的基础上形成的令人担忧的局面。这种持续的疲软创造了一个独特的窗口：在其基本增长动力仍然坚韧的情况下，PTC的股价正经历抛售。
尽管面临这些逆风，PTC最关键的增长指标——有机年度运行率 (ARR)——仍在持续上升。这一基于订阅的收入指标，直接影响自由现金流 (FCF)，预计从2025财年的24.78亿美元扩大到2026财年的大约26.

## 能源转移公司退出Lake Charles LNG：战略性资源重新配置
能源转移公司已采取审慎措施，暂停其Lake Charles LNG出口终端的开发——该项目是公司追求逾十年的计划，预计在2026年初做出最终投资决策。与其继续推进这一大型项目，中游基础设施公司正将资金转向更具多样化的管道扩展计划组合。
此决定标志着公司在资本部署方式上的根本转变，更加重视风险调整后回报更优的项目，而非Lake Charles LNG所代表的庞大工程。
## 导致决策转变的融资难题
多年来，能源转移一直致力于将其Lake Charles终端转变为年处理能力达1650万吨的LNG出口设施。尽管已与壳牌、雪佛龙和MidOcean Energy达成客户协议——后者承诺持有30%的股份——但公司仍面临关键的融资障碍。
能源转移希望股权合作伙伴在承诺之前承担项目80%的资本需求。MidOcean Energy已覆盖30%的股份，公司仍需向外部投资者出售另外50%的权益。由于未能吸引到足够的额外资本合作伙伴，公司得出结论，独立承担剩余70%的资金将对其财务状况造成压力。
这种保守的财务立场反映了公司从以往过度扩张中吸取的教训，使其在单个资本投入规模上变得更加谨慎。
## 机会更多的管道项目带来的新动力
推动Lake Charles项目搁置的真正原因并非对LNG的信心不足，而是管理层现在关注的高回报替代方案

## 巴菲特的投资组合转变：$305 亿现金动向揭示伯克希尔的策略
随着**沃伦·巴菲特**接近其传奇任期的终点，近期的季度决策为外界提供了关于该集团如何看待当前市场状况的关键洞察。在第三季度做出的投资决策讲述了一个关于资本配置和在不确定环境中保持耐心的引人入胜的故事。
### 从苹果的战略撤退
**伯克希尔哈撒韦**在第三季度减持了大约15%的**苹果**股份，成为头条新闻。尽管如此，**苹果**仍然是公司的旗舰持仓，占股票组合的20.9%，持有超过2.38亿股。这一举动并非放弃这家科技巨头，而是经过深思熟虑的资产配置调整。
推动这一决策的主要因素有两个。首先，这反映了**沃伦·巴菲特**对当前企业税收环境的评估。虽然目前税率保持稳定，但管理层可能正采取防御性立场，以应对未来可能对企业利润不利的变化。选择在此时实现盈利，而非等待，是一种审慎的风险管理策略。
其次，同样重要的是估值因素。**苹果**的未来市盈率接近34，成为“壮丽七巨头”中第三昂贵的股票。根据这一指标，**伯克希尔哈撒韦**的管理层得出结论，从该持仓中产生的资本可以在其他地方获得更优的回报。
### 伯克希尔的现金储备部署
**伯克希尔哈撒韦**资本的部署提供了真正的答案：短期美国政府债券。在第三季度末，公司持有大约$305 亿的国债，期间仅购买了大约$19 亿。
这种**现金**持有的集中反映了一种独特的投资姿态