我一直看到很多人担心接下来股票市场会发生什么，老实说，这些数字开始在印证这些担忧了。我刚刚查看了最新的调查：大约72%的美国人认为目前经济正朝着错误的方向发展。这种悲观情绪已经非常普遍了。

有意思的是，当你深入挖掘实际的市场指标时，会发现一些非常明确、值得关注的警示信号。尤其有两个指标特别引起了我的注意。

首先，是标普500指数的 Shiller CAPE ratio（希勒市盈率，CAPE比率）。它基本上是在衡量：市场相对于历史经通胀调整后的盈利，到底有多贵。现在它大约在40左右，这简直不可思议——这是自 dot-com bubble（互联网泡沫）破裂以来 25 年多、我们见过的最高水平。长期平均值只有大约17，所以我们讨论的是大约相当于正常水平的两倍左右。过去每当这个比率达到这样的高点，我们都看到了相当明显的回撤。1999年它曾达到44，恰好发生在 tech crash（科技股崩盘）之前；而在2021年末，它又大约在44附近，随后 bear market（熊市）就开始了。

然后是 Buffett indicator（巴菲特指标）。它衡量的是美国股票市场的总市值与GDP的比值。目前大约在219%，这个数字足以让你该提高警惕了。沃伦·巴菲特本人曾表示，当这个指标进入 200% 这个区间时，你基本上是在玩火。他使用过这一相同的指标来预测 dot-com bubble（互联网泡沫），并且在其随后爆裂之前就发出了信号。我们现在已经处在那个危险地带的前后了。

现在关键在于——没有人能真正预测股票市场何时会崩盘，或者是否一定会发生崩盘。即使这些警示信号出现了，市场也可能在接下来的几个月里继续攀升。但这并不意味着你可以忽视数据正在告诉你的内容。

如果你想保护自己，最聪明的做法是把重点放在“质量”上。用那些具备扎实基本面的优质公司来构建投资组合，而不是靠投机。强大的企业通常比其他公司更能经受住波动，而它们也才是真正会在时间的推移中帮你积累财富的来源。这就是你在面对接下来发生的任何事情时，如何不被清零。

关键是保持准备，而不是恐慌。这些指标表明应该保持谨慎，但恐慌性抛售同样不是答案。