伯恩斯坦：预测市场 2030 年规模上看 1 万亿美元！体育只是切入点，总经济与政治才是终局

华尔街顶级研究机构 Bernstein 最新发布研报，极度看好「预测市场」的未来爆发力。分析师预估，随着监管逐渐明朗与全球流动性整合，该领域在 2030 年的年交易量将冲破 1 兆美元。报告特别强调「体育投注只是敲门砖」，未来的庞大商机在于宏观经济与政治事件的机构避险需求。
（前情提要：CFTC 主席 Selig 强硬表态：预测市场「只有我们能管」，管辖权属联邦、已对三州提告）
（背景补充：美国法官挡下亚利桑那州对 Kalshi 的「非法赌博」刑事起诉，川普政府撑腰预测市场）

本文目录

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• 狂飙的数据：2030 年冲击 1 兆美元规模
• 体育只是起点，宏观与政治才是终局
• Robinhood 与 Coinbase 将迎来「不对称上涨」

预测市场正在经历从「小众加密实验」到「主流金融基础设施」的华丽蜕变。

根据研究与经纪公司 Bernstein（伯恩斯坦）的最新客户报告指出，随着预测市场逐渐扩展至体育、经济、政治与文化等广泛的信息市场，该产业预计将在 2030 年达到惊人的 1 兆美元年交易量。

狂飙的数据：2030 年冲击 1 兆美元规模

由分析师 Gautam Chhugani 领衔的 Bernstein 分析团队首先回顾了预测市场近期的爆炸性增长。在 2025 年，由于流动性从美国大选周期转向体育、加密货币及宏观政治合约，预测市场创造了约 510 亿美元的交易量，按年暴增三倍。

进入 2026 年，这股动能更为强劲。今年迄今为止，两大龙头平台 Kalshi 与 Polymarket 已合计创造 600 亿美元的交易量。分析师乐观预估，2026 全年交易量将上看 2,400 亿美元，并将在 2030 年底前保持 80% 的复合年均增长率（CAGR）。

在营收方面，预测市场同样迎来质变。由于 Polymarket 近期取消了零手续费模式，其经常性年收入（ARR）已达 4.2 亿美元。Bernstein 预估，整体产业的年经常性收入将从 2025 年的 4 亿美元，暴增至 2026 年的 25 亿美元，并于 2030 年底攀升至约 108 亿美元。

体育只是起点，宏观与政治才是终局

目前，体育相关合约占据了预测市场约 62% 的交易量，这主要得益于传统线上体育博彩平台的结构性限制以及各州监管的碎片化。然而，Bernstein 分析师强调了预测市场未来板块轮动的核心观点：

「体育只是切入点，而不是终局（Sports is the entry point, not the endgame）。」

他们预期，到了 2030 年，体育的占比将下滑至 31% 左右。取而代之的，将是加密货币、总体经济、政治与商业合约的崛起。分析师指出：

「我们预期将发展出一个围绕经济、商业和政治合约的『机构市场』。投资人将寻求对特定事件更直接的曝险，企业与保险公司也会产生对特定事件风险的强烈避险需求。」

在监管层面，尽管近期各州政府对体育赛事合约加强审查，但美国商品期货交易委员会（CFTC）已明确主张其对预测市场拥有「专属管辖权」，这种联邦层级的监管明确性，结合区块链代币化带来的全球流动性，将是推动机构资金进场的关键动力。

Robinhood 与 Coinbase 将迎来「不对称上涨」

在淘金热中，卖铲子的人往往最赚钱。Bernstein 指出，零售券商 Robinhood 与加密货币交易所 Coinbase 已成为预测市场最重要的「分发层」。

特别是 Robinhood，其由 Kalshi 驱动的预测市场中心在推出不到 12 个月内，已达成约 3.5 亿美元的 ARR。分析师预估，Robinhood 的预测市场营收将从 2025 年的 1.5 亿美元，暴增 286% 至 2026 年的 5.86 亿美元，这将占其 2026 年交易总营收的 17%。

报告总结道，2026 年将是预测市场催化剂丰富的一年，包括夏季的世界杯足球赛（FIFA World Cup）以及下半年的美国期中选举。在预测市场爆发与加密货币广泛复苏的双重驱动下，Bernstein 给予 Robinhood（目标价 130 美元）与 Coinbase（目标价 330 美元）「优于大盘」的评级，暗示其股价拥有极大的不对称上涨潜力。