我注意到最近Michael Saylor关于比特币的发言中有一些有趣的内容。 他将我们目前看到的45%的下跌与2013年苹果公司遭遇的情况进行了比较，当时这只股票被认为是没有未来的摇钱树。 就像牛的叫声是哞哞声，市场当时的痛苦呐喊也是震耳欲聋。

想一想：iPhone已经成为数十亿人的必需品，但华尔街对它的估值市盈率还不到10。 花了七年时间，在艾康和巴菲特的支持下，股价才完全反弹。 根据MicroStrategy创始人、比特币最大公开持有者Saylor的说法，几乎没有哪个大型科技投资没有经历过类似的绝望谷。

现在，比特币从接近125,000美元的高点下跌了45%。 这种规模的下跌类似，但这里的故事可能不同。 Saylor强调，目前的周期比过去更为温和，这并非偶然。 由于离岸市场的衍生品向美国监管市场迁移，正在减缓两端的波动性。 曾经可能出现80%的崩盘，现在被压缩在40%到50%之间。

传统银行仍然拒绝用比特币作为抵押贷款，这迫使一些投资者转向影子银行体系。 这在压力时期会造成虚假的抛售压力，但这是一个结构性因素，仍然可以抑制过度。

让我印象深刻的是，Saylor如何驳斥关于比特币的所有反复出现的恐惧叙事。 量子计算？他说那只是无休止的恐惧、疑虑和不确定性（FUD）中的最新一例，从区块大小战争到能源消耗，再到中国在挖矿中的主导地位。 这些都从未阻止过网络的发展。 量子计算在未来十年内不会成为真正的威胁，届时每个全球数字系统都必须进行升级。 比特币也会随着它的发展而演变。

那么，现在人们对量子FUD感到厌倦了吗？ 他们转而相信关于爱泼斯坦的FUD，好像十年前的档案还能威胁到今天的协议一样。 Saylor称这一切都是：反复出现的恐惧、不确定性和怀疑。

教训很简单，但难以接受：如果你把比特币当作一只摇钱树，而不是一个新兴的技术基础设施来看待，你就看错了图表。 这可能需要两年、三年，甚至像苹果一样七年。 但如果你有耐心去看到这个比喻，它会非常启发人心。