#OilEdgesHigher

原油再次出现买盘，因为地缘政治风险持续重新定价能源市场。在美国-伊朗停火宣布之后短暂回调后，布伦特和WTI都在小幅回升——交易员们并不完全相信霍尔木兹海峡局势已经解决，他们保持谨慎是有道理的。

这里的核心驱动是供应中断风险。二月末中东的军事行动实际上已经关闭了霍尔木兹海峡的油气/航运通道，而这一个单一咽喉要道承载了全球大约五分之一的石油贸易。即使停火相关的头条信息持续流传，油轮船运也尚未完全恢复正常——空船尚未回流，满载船舶也没有以战前的出入量水平运行。只要这种情况不改变，风险溢价就会继续内嵌在价格之中。

从需求端来看，并没有看到重大缓解。由于炼厂进料趋紧，2026年第一季度喷气燃料和馏分油价格大幅上涨；而下游承压现在已经开始反映在机票价格以及邮轮公司成本上。更广泛的消费者也开始感受到压力。

据能源分析师称，短期内布伦特预计将维持在$70 到$90 的区间附近，并且如果停电影情持续，部分预测已经上调至$96 。WTI则在一定程度上受到美国库存强劲以及Strategic Petroleum Reserve（战略石油储备）可能释放的缓冲影响，从而限制了两项基准之间的上行差异。

这里的宏观判断很直观——这并非需求驱动的反弹，而是“恐惧溢价”。这意味着如果外交进展加速，涨势可能很快回吐；但如果海湾地区再次出现任何升温，同样也可能出现大幅跳涨。相应地调整仓位。