刚刚在最新的财报电话会议上听到黄仁勋公布了一些相当惊人的数字，我认为人们低估了这对未来几年的意义。

所以英伟达即将在今年下半年推出Vera Rubin平台，规格实际上令人难以置信。我们说的是用比Blackwell少75%的GPU进行AI模型训练，再加上推理Token成本降低90%。这里的Token基本上是AI模型生成的数据片段，每个Token的生成都要花钱。当你大幅度降低成本时，就为AI公司扩大使用规模和利润空间打开了巨大的可能。

但真正有趣的是，财报电话会议中，黄仁勋说了一句话让我印象深刻。他说，过去全球每年在传统计算基础设施上的支出大约是$400 十亿，但AI工作负载所需的容量是这个的千倍。这不是打字错误。是千倍。他还说，到2030年，AI数据中心基础设施的支出可能每年达到-9223372036854775808亿亿。

这听起来很雄心，但想想实际发生的事情。英伟达刚刚公布2026财年的收入为2159亿美元，同比增长65%。数据中心收入就达到了1937亿美元，增长了68%。他们预测2027财年第一季度的收入将达到$4 十亿，这将是77%的跳跃。而且他们基本上在说，这大部分增长来自数据中心。

令人震惊的是，英伟达目前主要是在与自己竞争，而不是与竞争对手竞争。需求仍然超过供应。Vera Rubin平台将带来又一次的飞跃式提升，黄仁勋似乎相当确信基础设施支出不会很快放缓。

从估值角度来看，当前股价的市盈率为36.1，实际上比其10年平均的61.6低了41%。华尔街预计到2027财年，盈利将增长到8.23美元，这样的前瞻市盈率仅为21.5。相比之下，标普500的滚动市盈率为24.7。所以即使英伟达在未来一年内涨幅不大，它的估值可能也比大盘更便宜。

如果华尔街的盈利预期实现，股价大约需要翻一番，才能达到其历史平均估值。这还没有考虑到随着推理成本持续下降，AI采用加速带来的潜在上涨空间。随着我们进入下半年，这绝对值得关注。