刚刚注意到咖啡市场现在变得相当混乱。阿拉比卡期货今天略有上涨，但罗布斯塔一直在下跌——现在处于四周低点。主要原因似乎是巴西三月份及以后天气的变化。产自巴西大部分阿拉比卡的米纳斯吉拉斯上周降雨量接近70毫米，远高于季节平均水平。这推动了市场对更大产量的预期，市场明显在预期供应会增加。

巴西的农业机构在12月将2025年的收成预测上调了2.4%，现在预计为5654万袋，而之前为5520万袋。但问题是——巴西12月咖啡出口实际上下降了18.4%，尽管产量数字乐观，但供应紧张的迹象开始显现。这为价格提供了一定的底部支撑。

但真正的压力来自越南。越南咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨，而且还在继续增长。2025/26年度，越南预计出口176万吨，创下四年新高。这导致罗布斯塔市场被大量涌入，价格受到压制。同时，ICE库存从低点逐步回升，这也是一个看空信号。

总的来说，巴西三月天气带来比平常更多的降雨，越南产出创纪录的罗布斯塔，库存逐步恢复。除非供应面出现变化，否则价格将继续处于下行趋势。阿拉比卡今天略有支撑，但整体走势仍然相当疲软。