DeFi 已死？Maple Finance 首席执行官质疑行业分类

据Maple Finance首席执行官Sid Powell表示，定义去中心化金融的传统界限正在迅速消解。随着私人信贷基础设施迁移到区块链上，机构将不再区分DeFi和传统金融市场，这标志着行业在金融活动分类方式上的根本转变。Powell认为，我们目前所称的“DeFi”作为一个独立的行业已不再具有意义。

链上金融与传统市场的融合

Powell的观点核心在于一个关键洞察：向链上私人信贷的转变消除了机构参与者维护独立操作框架的需求。机构不再将基于区块链的金融服务视为一个独立类别，而是将链上资本市场操作整合到现有基础设施中。这种融合意味着所有主要的金融交易——无论是在受监管市场中进行还是在去中心化协议中进行——最终都将在区块链网络上执行和结算。

这位CEO预测，作为一个独立行业的DeFi将让位于一个统一的链上金融生态系统，在这个系统中，中心化与去中心化之间的界限变得无关紧要。机构将根据效率和回报来评估机会，而非在DeFi和传统金融之间的哲学差异。

私人信贷代币化：新的增长驱动力

虽然政府债券的代币化受到广泛关注，Powell认为，私人信贷的代币化才是真正推动链上金融扩展的引擎。这一转变反映了市场的更深层次现实：机构资本配置日益优化，追求通过区块链基础设施获取的收益资产，而私人信贷相较于公共债务工具提供了更优的回报。

Powell预测，随着这一转变的加速，链上金融活动的总市值将达到1万亿美元，私人信贷将成为这一更广泛生态系统中的主要价值驱动因素。

2026年里程碑：信用事件与稳定币扩展

Powell对2026年的展望包括今年已在展开的两个重要发展。首先，他预期会出现一次高调的链上信用违约事件，作为对区块链借贷基础设施的压力测试，并促使相关协议和监管的关键改进。其次，稳定币支付量预计将大幅激增，达到50万亿美元的交易吞吐量——这一数字将展示区块链基础结算系统在主流金融流动中的广泛应用。

这些里程碑表明，无论DeFi是否仍被视为一个概念类别，支撑链上资本市场的基础设施正朝着机构规模和成熟度迈进。