超声波货币的终结？Dencun 如何改变以太坊经济

以太坊的Dencun升级彻底改变了超声波货币的叙事，超声波货币多年来承诺为ETH带来通缩的未来。曾经对“超健康”货币的清晰愿景，现在面临技术挑战，迫使人们重新思考这一模型的长期可行性。

超声波货币的原始承诺

以太坊的超声波货币概念建立在网络可以优于传统坚实货币，甚至比肩比特币的想法之上。策略很明确：通过技术变革如EIP-1559和The Merge，逐步减少ETH的供应。在2022年完成权益证明（Proof-of-Stake）后，这一愿景似乎走在正确的轨道上，代币甚至显示出供应总量的通缩时期。

然而，技术现实证明更为复杂。后续的升级引入了变量，复杂化了原本预期能维持的通缩机制。

Dencun：规模变化改变游戏规则

Dencun升级显著改变了支撑超声波货币叙事的动态。通过大幅降低交易成本和减少网络中的ETH消耗率，升级实现了更低的手续费，方便用户使用，但付出了代价：网络活动与代币销毁机制之间的脱钩。

这种分离产生了关键影响。即使网络活动显著增加，ETH的销毁也不会成比例增长。结果是，需要极大增加网络活动才能维持之前可以实现的通缩。这使得以太坊再次成为通胀性网络，复杂化了支撑超声波货币承诺的核心论点。

当前的困境

根据CryptoQuants的数据，这一变化在社区引发了深刻的讨论。当前网络中流通的ETH为120,692,268，总代为120,693,508，现实情况是，网络现在面临的动态与最初设想的完全不同。

超声波货币曾承诺以太坊将成为越来越稀缺的货币，但Dencun证明，扩展性目标和可用性需求可能与通缩机制发生冲突。在为用户提供低费和实现持续通缩之间的选择，提出了一个尚未在以太坊技术前景中找到明确解决方案的难题。