比特币与黄金：当RSI达到历史极值时，接下来会发生什么？

大多数投资者会以美元为基准追踪比特币的表现。但这种视角可能未能展现全貌。当你用黄金作为对比对象时，技术指标显示出截然不同的故事——RSI刚刚达到其与贵金属相关的历史最低水平。

价格视角：为何黄金作为基准很重要

比特币相对于黄金的峰值出现在2024年12月。从那时起，约14个月的相对下跌已展开。这很重要，因为它揭示了仅用美元无法体现的内容。当贵金属如黄金和白银同时出现强劲反弹时，比特币在2025年10月创下的美元新高可能部分受到分析师所称的“分母效应”——一种货币幻觉，而非真正的强势。

以黄金计价比特币提供了更清晰的视角。它剥离了货币波动，揭示了资产的真实相对位置。结果令人震惊：比特币对黄金的超卖状态达到了历史最低点，RSI读数是有史以来最极端的。

历史上的14个月周期：一个重复的循环

深入研究比特币的历史，会发现一个持续的节奏：

• 2013年11月 → 2015年1月 = 14个月的相对疲软
• 2017年12月 → 2019年2月 = 14个月的相对疲软
• 2021年4月 → 2022年6月 = 14个月的相对疲软

现在将其与当前时期对比：2024年12月 → 2026年2月，大约也是14个月。

比特币并未刚刚进入新一轮的下行周期。时间线显示，我们正接近每次重大市场转折前的持续时间。

扩张前的最大疲软

每次那14个月周期之后发生了什么？故事始终如一：

• 2015年至2017年：多年的扩张
• 2019年至2021年：多年的扩张
• 2022年至2024年：多年的扩张

每次转折都始于我们今天看到的条件：极端的相对疲软、深度超卖的动量指标，以及对相对表现的最大悲观情绪。

如今，比特币在黄金对比中的RSI处于历史低位。其周期长度与之前的转折点相同。对相对强弱的悲观情绪已达极端。

两种解读，一次拐点

关键问题是：我们是在新熊市的早期，还是在旧周期的耗尽点？

如果历史规律成立，这些极端——尤其是比特币相对黄金的RSI从未如此低——都标志着转折点，而非起点。当资产对其基准达到最大疲软时，反转通常随之而来。

这一点非常重要。突破区间和收缩状态在当下看似相同，但结果截然不同。任何押注于在这些RSI极端持续疲软的情况下比特币会继续走低的人，都在赌它的超卖状态会持续加剧——可能，但从历史来看不太可能。

对黄金的RSI暗示了美元价格无法表达的信号：我们可能正处于拐点，而非起点。