为什么UPS仍然是2026年具有吸引力的高股息股票之一

联合包裹服务公司（NYSE：UPS），是市场上最受关注的高股息股票之一，在最新财报发布后展现出比许多投资者最初预期更强的基本面。尽管报告的年度收入和盈利均有所下降，这家物流公司仍大幅超出分析师普遍预期，表明其战略转型开始取得成效。凭借仍然吸引人的6.33%的远期股息收益率，UPS为追求当前收益和潜在资本增值的收入型投资者提供了一个有趣的机会。

最新财报展现出复杂的局面

表面上看，UPS 2025年第四季度的业绩似乎令人失望。公司报告总收入为245亿美元，而2024年第四季度为253亿美元，下降了3.2%。运营利润同比下降12%，至26亿美元，而调整后每股收益从之前的2.75美元降至2.38美元，下降了13.5%。此外，管理层维持每股1.64美元的季度股息，没有增加，实际上结束了公司连续16年的股息增长纪录。

然而，从市场预期来看，情况则大为不同。华尔街分析师原本预期收入仅为240亿美元，每股收益仅为2.20美元。UPS超出这些预期，显示尽管面临运营阻力，公司管理团队正成功应对转型。即使盈利同比下降，但盈利仍超出市场共识，暗示着一些未在 headline 数字中充分体现的潜在动力。

指引显示显著的转变进展

公司提供的未来指引是其战略向高利润率配送服务转型取得进展的最有力证据。2026年，UPS预计收入为897亿美元，超过分析师预期的880亿美元，超出1.7亿美元的惊喜。更重要的是，公司预计运营利润率为9.6%，对应约86亿美元的运营利润。这比2025年的实际运营利润增长了9.3%，显示出显著的运营杠杆潜力。

这些指引表明，UPS的核心战略——向更有利可图的细分市场转型——开始取得实际成效。2025年的业绩并非持续恶化的表现，而是过渡期的标志，为2026年及以后盈利能力的加速回升奠定基础。这一转折点正是高股息股票投资者希望看到的，尤其是在公司正进行重要转型之际。

股息安全性与估值潜力

关于UPS股息可持续性，最令人担忧的问题之一是其较高的派息比率，2025年曾超过80%。许多投资者担心公司可能需要削减或暂停季度股息以保留资本度过转型期。维持每股1.64美元的股息——虽未增加——显示管理层对复苏路径充满信心，同时也采取了务实的中间立场，没有过度消耗财务资源。

这种股息管理方式对以高股息股票为投资组合核心的投资者尤为重要。6.33%的远期收益率远高于市场平均水平，但公司仍保留了投资于运营改善的灵活性。随着2026年和2027年盈利能力的恢复，派息比率有望自然下降，为未来的股息增长提供空间，同时不危及财务稳定。

估值方面也显得具有吸引力。目前的盈利预期显示，到2027年，UPS每股收益将达8.11美元，而股价目前的市盈率约为14倍。在更健康的经济周期中，UPS的市盈率曾略高一些。随着转型的推进和盈利的加速，估值的提升结合有机盈利增长，有望带来总回报，令高股息股票对长期投资者更具吸引力——兼具当前收入和潜在的资本增值。

现在是投资的合适时机吗？

是否将UPS纳入投资组合，最终取决于个人的投资目标和风险承受能力。公司已证明其并非陷入崩溃，而是在转型中取得了可衡量的进展，体现在未来指引和尽管短期面临阻力仍能超出市场预期的能力上。

对于优先考虑高股息、同时具有增长潜力的投资者来说，6.33%的股息、不断改善的运营基本面以及合理的估值倍数，共同构建了一个具有吸引力的风险收益比。股价已从82美元上涨至目前的110美元，但技术分析和基本面进展都显示，随着2026年转型的推进，仍有进一步上涨的空间。

关键在于观察UPS是否能实现其2026年指引中的运营利润率扩张。如果执行如预期，未来一年不仅能带来吸引投资者的股息收入，也能实现资本增值，使其成为真正值得持有的长期资产。