蔚来2026年实现盈利平衡的目标绝对触手可及——原因如下

蔚来，这家中国电动汽车制造商，已将自己定位为值得关注的增长故事，展望2026年。公司在2025年最后几个月的业绩轨迹表明，持续的动力绝对是可以实现的，甚至可以说是不可避免的，因为管理层明确了实现盈利的执行路径。

这家汽车制造商在2025年面临重大阻力，包括中国电动车制造商之间不断激烈的价格战、全球市场不断扩大的汽车关税，以及周期性的供应链中断。然而，蔚来在这些挑战中脱颖而出，交付量加速增长，令许多市场观察者感到惊讶。

交付量持续爆发式增长进入第四季度

2025年12月，蔚来的交付量达到48135辆，同比增长54.6%，创下月度新纪录。更令人印象深刻的是，第四季度的交付量达到历史最高，比2024年同期增长71.7%。

细分12月的数字显示，蔚来的多元化品牌战略发挥了作用：高端蔚来品牌交付了31897辆，而以家庭为导向的Onvo品牌贡献了9154辆，公司较新的Firefly品牌交付了7084辆。这一构成凸显了Onvo和Firefly在近期的巨大增长潜力，因为它们的生命周期仍处于早期阶段，相较于旗舰蔚来品牌。

三款新SUV释放巨大增长潜力

2026年的增长前景依赖于蔚来在所有三个品牌的计划推出。管理层承诺在全年推出三款新大型SUV，将这些车型作为加速扩张的催化剂。公司对未来两年40-50%的复合年增长率（CAGR）的指引，反映了对这一产品攻势的信心。

对SUV的战略重视符合高端电动车市场的消费者偏好，在该细分市场中，较大的车辆具有更强的定价能力和利润空间。通过同时推出新车型覆盖蔚来、Onvo和Firefly，企业有效地在多个市场细分中分散风险，同时最大化其可达市场的潜力。

利润率提升预示长期盈利能力

或许最能体现蔚来运营成熟度的指标，是其车辆毛利率的变化轨迹。尽管有人担心Onvo和Firefly的更实惠新车型可能会压缩盈利能力，但公司已展现出纪律性的成本管理和运营规模化。

蔚来CEO公开确认，公司在第四季度实现了17-18%的目标车辆毛利率，验证了增长与盈利可以同步的观点。这一毛利率表现对投资者来说至关重要，因为它展示了公司在扩大交付的同时，保持定价纪律和控制成本的能力。

毛利率的提升也表明，蔚来已找到一种有效的盈利模式——结合制造效率、供应链优化和品牌定位，能够在公司规模扩大时持续实现更高的盈利水平。

持续增长的路径

蔚来管理层为近期设定了雄心勃勃但切实可行的目标。公司计划在2025年第四季度实现首次调整后EBIT盈利，并计划在2026年实现持续盈利。如果实现，2026年将成为蔚来在调整后盈利基础上的首个完整年度盈亏平衡。

这一转折点不仅对蔚来本身具有重要意义，也对整个电动车行业具有示范作用。行业仍在努力实现持续盈利，蔚来的潜在突破成为行业成熟的重要标志。一个规模化运营、实现盈利的电动车制造商，将验证许多投资者质疑的商业模式。

强劲的交付增长、利润率的提升以及实现持续盈利的可信路径，共同构建了未来12-24个月的引人注目故事。关注电动车行业的投资者应密切关注蔚来在这些承诺上的执行情况，因为公司似乎已准备好证明，在这个市场中快速增长和盈利并不互相排斥。