雪佛龙：股息巨头延续39年的增长纪录，仍有扩展空间

雪佛龙已在能源行业确立了其强大的股息巨头地位，近日宣布季度派息增加4%，实现连续第39年股息增长。这一里程碑凸显了公司坚定不移地回馈股东现金的承诺，同时保持财务灵活性。随着其分红收益率现已接近4%，远高于市场整体的1.1%，雪佛龙为寻求稳定与增长的投资者提供了具有吸引力的收入潜力。

创纪录的现金生成推动分红扩展

这家石油巨头在2025年表现出色，受多重催化剂推动，增强了其现金创造能力。雪佛龙收购赫斯公司以及多个重大项目的启动，促使其油气产量创纪录，达到每日370万桶油当量，而2024年为330万桶。值得注意的是，这一产量增长主要集中在高利润率的运营中，提升了盈利能力。

公司的运营实力转化为强劲的财务业绩。2025年运营现金流达339亿美元，高于2024年的315亿美元——考虑到去年平均油价从81美元降至69美元，这一成绩尤为令人瞩目。这一表现彰显了雪佛龙的运营效率和成本控制能力。

更令人印象深刻的是，雪佛龙在资本支出后产生了201亿美元的自由现金流，远超其128亿美元的股息义务。2025年，公司总股东分配达271亿美元，包括128亿美元的股息、121亿美元的股票回购，以及22亿美元投资于赫斯股份（在完成收购前）。雪佛龙在保持1.0倍的保守杠杆比率的同时，为这些回报提供资金，显示出其坚固的资产负债表，具备应对行业周期的能力。

圭亚那及战略收购推动长期增长

持续股息扩展的基础在于雪佛龙不断扩大的产能和已获批的增长项目。赫斯的收购被视为具有变革性的交易，为未来到2030年代的产量和现金流增长提供了可见性。公司及其合作伙伴在2025年推动了这一势头，在圭亚那启动了Yellowtail海上项目，这是该地区的第四个项目。此外，他们还对Hammerhead项目做出了最终投资决定，预计2029年开始投产，这是圭亚那的第七个项目。

除了圭亚那外，雪佛龙还在以色列的Leviathan天然气扩展项目上做出了最终投资决定，并在多个地区取得了额外的油气发现。这些举措，加上在高潜力区域新获得的勘探区块，为公司未来几年扩大产量和现金生成提供了充足的空间。

能源转型布局以实现持续股息增长

认识到能源格局的不断演变，雪佛龙已战略性地拓宽其投资组合，超越传统的油气业务。2025年，公司完成了Geismar可再生柴油厂的建设，进入美国锂行业，通过收购富含锂的土地，并宣布合作伙伴关系，开发数据中心的电力解决方案。这些举措多元化了收入来源，使雪佛龙能够参与不断增长的能源转型机遇。

将这些新业务与传统碳氢化合物运营整合，打造出更具韧性的商业模式，能够产生必要的现金流，支撑并推动未来数十年的股东分红和增长。

长期投资吸引力评估

雪佛龙作为股息巨头的地位，得益于大多数投资者会觉得具有吸引力的财务基本面。公司预计到2030年，自由现金流将每年增长超过10%，为持续的股息增加提供充足的能力。这一预测反映了当前项目从开发到投产的贡献，以及雪佛龙运营规模带来的优势。

对于以收入为导向的投资者而言，4%的股息收益率、连续39年的年度增长记录以及强劲的现金流预期，构成了极具吸引力的投资方案。公司坚实的资产负债表、多元化的产能布局覆盖多个地区，以及在能源转型趋势中的新兴布局，表明这一股息巨头仍有大量动力，为长期股东带来不断增长的分红和资本升值。