特斯拉第四季度每股收益十字路口：新业务能否抵消传统阻力？

特斯拉将在2026年初公布其第四季度财报，投资者和分析师密切关注的每股收益（EPS）数字将成为衡量公司在电动车市场放缓的背景下，是否能够抓住新兴增长机会的晴雨表。财报不仅会揭示季度盈利指标，还将传递特斯拉多元化战略是否能弥补传统车辆业务需求降温的信号。

期待特斯拉第四季度每股收益报告的内容

预计特斯拉第四季度每股收益将面临重大阻力。华尔街普遍预期EPS约为0.45美元，同比下降40%，这一令人震惊的数字反映出电动车行业面临的更广泛挑战。收入预期约为247.5亿美元，显示公司营收增长仍受到持续压力。

期权市场反映出波动性，预期财报公布后股价可能波动±29.56美元或6.58%。历史上，特斯拉曾出现更大幅度的波动，过去八个季度平均变动9.64%，其中三季度上涨，五季度下跌。投资者的不确定性还在于，特斯拉在过去四个季度平均未能达到华尔街预期11.10%的偏差，为潜在的意外情况埋下伏笔。

财报发布时间在周中，加上此前的预期偏差，投资者应为财报本身的EPS数字可能出现的不确定性做好准备。

为什么特斯拉能源与人工智能项目成为焦点

虽然特斯拉的传统电动车业务占据总收入的四分之三左右，但市场参与者对该业务是否达标的关注度逐渐减弱。这一反直觉的现象可以由以下三个因素解释：

第一，电动车行业的恶化已被提前反映。 联邦电动车税收抵免政策的到期，已经在特斯拉股价中反映出放缓预期。投资者不再期待电动车业务带来惊喜，而是已做好持续压力的准备。

第二，宏观环境正向特斯拉倾斜。 利率上升曾拖累整个行业的电动车普及，但预计2026年晚些时候的降息周期将扭转这一逆风。投资者正超越当前的放缓，期待未来的缓解。

第三，也是最关键的，特斯拉的收入多元化正从根本上重塑市场对其估值。 未来的盈利驱动力在于其他领域。

特斯拉未来增长的多条路径

除了传统车辆外，特斯拉还在三个高增长前沿领域发力，这些领域很可能成为第四季度讨论的焦点：

特斯拉能源是公司最被低估的部门。 面对来自人工智能数据中心和其他能源密集型设施的无限需求，特斯拉能源正以84%的年增长率扩展。随着全球人工智能建设的加速，该板块在未来几年有望实现三位数的增长潜力。更令人印象深刻的是，特斯拉能源的毛利率不断提升，显示出即使规模扩大，盈利能力也在改善。

特斯拉的Robotaxi和全自动驾驶（FSD）项目代表另一个关键增长点。 目前，Robotaxi网络在旧金山和奥斯汀进行实地测试，最终目标是获得监管批准。来自AI保险公司Lemonade的最新验证提供了有力的第三方背书：其数据显示，特斯拉FSD的安全水平是普通人类司机的两倍，促使Lemonade为FSD用户的保险费打五折。这一独立验证增强了特斯拉获得全国监管批准的可能性，也可能成为重要的收入转折点。

Optimus，人形机器人项目，仍是埃隆·马斯克最豪赌的项目。 若实现商业化，Optimus有望成为特斯拉最高收入的产品线。当前预期是在2026年实现初步部署，但任何时间表的调整都可能对市场产生巨大影响。

特斯拉Semi重型卡车也逐步走向量产。 在经历多年延迟后，预计2026年将大幅提升产量，特斯拉最近还与Pilot Travel Centers达成协议，在美国部署35个新充电站。

设定合理的第四季度业绩预期

特斯拉的第四季度每股收益难免会让那些只关注传统汽车指标的投资者失望。40%的盈利下滑是真实存在的，反映出实际的阻力。然而，尽管如此，股价近期仍冲高至接近历史高点，表明市场已基本将坏消息消化，反而在布局公司转型——特斯拉能源的指数级增长、Robotaxi的可行性、Optimus的推进以及Semi的商业化。

财报电话会议和未来指引将最终决定，马斯克对特斯拉作为一家多元化人工智能和能源科技公司的愿景，是否能抵消核心业务当前的疲软。投资者在关注第四季度EPS时，应减少对同比盈利的关注，更应关注管理层对新兴业务增长轨迹的评论——这才是真正驱动特斯拉未来十年价值的核心因素。