Palantir 发布出色的季度业绩，超出市场预期

Palantir Technologies在第四季度取得了令人瞩目的财务业绩，显著超越了华尔街的共识预期。财报显示，人工智能的采用持续强劲扩展，遍及企业和政府部门，反驳了市场饱和的怀疑论。

收入增长显著加快

公司公布收入为14亿美元，同比增长70%，环比增长19%。调整后每股收益达0.25美元，年增79%。这些数字超出分析师预期的13.4亿美元收入和0.23美元的调整后每股收益，展现了公司持续超越市场预期的能力。

各项财务指标表现出健康的运营执行力。公司实现了127%的Rule of 40得分——用于评估盈利质量的指标，远高于40%的阈值，显示财务健康。经营现金流总计7.77亿美元，利润率为55%；调整后自由现金流达7.91亿美元，利润率为56%。这些现金创造能力彰显了商业模式的可持续性。

美国商业部门成为增长引擎

表现最突出的部门是美国商业部门，涵盖公司的旗舰人工智能平台。该部门收入同比激增137%，达到5.07亿美元，环比增长28%，占公司总收入的36%。

合同指标同样亮眼。季度内公司签订的总合同价值（TCV）创纪录达42.6亿美元，同比增长138%。美国商业部门贡献的TCV为13.4亿美元，增长67%。更具未来增长潜力的是，剩余交易价值（Remaining Deal Value）达到43.8亿美元，同比增长145%，环比增长21%。

这一剩余交易价值为投资者提供了对已承诺但尚未履行义务的可见性，预示未来几个季度的增长势头。

管理层展望持续动能

CEO Alex Karp表示，公司业绩“再次超越了我们最雄心勃勃的预期”。管理层对未来指引充满信心，预计2026年收入将至少增长61%，继2025年56%的增长之后。这是连续第十个季度实现加速增长的轨迹，显示没有减速的迹象。

该指引反映管理层相信，商业客户中的人工智能采用仍处于早期阶段，未来仍有巨大潜力。

市场估值与风险考量

以105倍未来盈利市盈率交易，Palantir的估值倍数仍高于整体市场平均水平。考虑投资者应认识到，这一溢价反映市场对持续高增长执行的押注。由于市场对公司增长前景的乐观与悲观预期差异，股价的历史波动性较大，季度业绩可能引发显著的价格波动。

对于看好长期人工智能采用前景的投资者，采用定投策略（如美元成本平均法）可以降低高估值带来的时机风险。鉴于公司持续超越目标的良好记录，执行力值得信赖，但估值倍数也意味着空间有限，若业绩未达预期，股价可能承受压力。