大型基金从MercadoLibre的数百万美元退出，估值为13.18万美元，显示战略重新评估

近期SEC文件显示出重大投资组合调整。2026年2月4日，总部位于伦敦的投资公司奥布雷资本管理有限公司宣布完全退出 MercadoLibre，清算持仓价值约1318万美元。在2025年第四季度，该基金出售了5638股，结束了曾占其管理资产4.15%的持仓。

价值1318万美元的交易反映重要的投资组合重组

此次清仓不仅仅是例行的再平衡。根据2026年2月4日的13F文件，使用截至2025年12月31日的季度平均价格计算，该交易将基金在 MercadoLibre 的敞口降至零。此前该持仓为基金带来了可观的价值，但最终与投资公司修订后的投资组合策略不符。这次清算是更大收缩的一部分，基金报告的可报告资产较上一季度下降20%，至2.5407亿美元，持有53只股票。

资金重新配置显示对其他领域的信心

随着 MercadoLibre 被剔除出持仓，奥布雷资本调整了其投资集中度。截至文件披露时，基金的最大持仓显示其多元化策略：NASDAQ:FUTU持有2020万美元（占资产管理规模的8.0%），NYSE:EMBJ持有2002万美元（7.9%），NYSE:NU为1881万美元（7.4%），NYSE:LTM为1851万美元（7.3%），NYSE:BABA为1558万美元（6.1%）。这一变化表明基金在新兴市场中发现了更具吸引力的风险调整后回报。

MercadoLibre盈利能力面临压力，尽管收入增长

退出时机引发对 MercadoLibre 基本面轨迹的疑问。尽管这家拉丁美洲电商平台的收入实现了令人瞩目的增长——从224亿美元增长到262亿美元（过去十二个月）——但盈利能力面临压力。运营利润率从约13%压缩至低于10%，反映出物流网络的激进扩张和竞争压力的加剧。公司正大量投资供应链基础设施以增强竞争护城河，但短期内利润率的改善似乎难以实现。

股价表现波动，增长故事仍存变数

截至2026年2月3日， MercadoLibre股价为2099.90美元，反映出复杂的估值逻辑。自2023年以来，股价上涨了77%，年复合增长率为20.9%，略高于标普500的20.4%。但近期动能已减缓。过去六个月股价下跌11%，投资者在盈利与增长之间权衡。过去一年，股价上涨10%，但比整体市场落后5.4个百分点，显示行业特有的挑战或估值回归。

看涨观点：物流投资或将带来回报

尽管短期利润率受压，但看涨论点依然成立。 MercadoLibre的物流扩展仍是其在拉丁美洲长期竞争地位的基础。其一体化生态系统——结合电商市场、 Mercado Pago数字支付、信贷和广告服务——创造了自然的交叉销售机会。年同比18%的收入增长和用户参与度的提升表明平台需求持续存在。如果物流投资能带来运营杠杆，预计公司在12-24个月内实现利润率的显著恢复。

投资决策：机遇还是警示？

奥布雷资本的退出意义重大。当一位专业基金经理主动清仓价值超过1300万美元的持仓（占基金总规模的很大比例），应引起投资者关注。这一决定可能反映对短期盈利前景和资本配置效率的担忧，而非对企业长期价值的根本信心。

对于偏重增长的投资者而言， MercadoLibre近期的调整提供了潜在的入场点，尤其适合能接受利润压力和执行风险的投资者。公司在拉丁美洲电商市场的领导地位及多元化收入结构提供一定的下行保护，但投资者仍应关注短期盈利压力，以及利润恢复可能比预期更漫长的风险。

Motley Fool的分析团队已识别出一些替代投资机会，认为它们在未来几年提供更优的风险调整后回报。他们的研究强调，纪律性强的选股策略（如他们对Netflix（2004年12月推荐）和Nvidia（2005年4月推荐）的历史表现）可以带来卓越的财富增长。Stock Advisor的平均回报率达906%，远超标普500的195%，彰显专业投资指导的价值。

在将资金投入 MercadoLibre 或任何新兴市场敞口之前，应考虑你的投资期限、风险承受能力和回报预期。基金的主动退出表明，专业谨慎是必要的。