阿拉比卡和罗布斯塔在全球供应动态中呈现出不同的趋势

咖啡市场周一表现出混合信号，阿拉比卡咖啡因技术性空头回补上涨，而罗布斯塔则跌至四周低点。这两种咖啡品种之间的分歧反映了它们在基本面上的不同供应前景，阿拉比卡受技术支撑，即使其他地区产量增加，而罗布斯塔则面临来自全球最大产国日益增长的出口压力。

阿拉比卡技术反弹，巴西充足供应仍存压力

3月阿拉比卡咖啡周一收盘上涨+1.00点（+0.30%），受温和的技术性空头回补推动，此前价格未能跌破上周五的5.5个月低点。虽然此次反弹标志着短期内的缓解，但从巴西——全球主要阿拉比卡生产国——预期充裕的供应来看，长期对阿拉比卡价格的压力依然存在。

巴西米纳斯吉拉斯地区的降雨情况复杂。根据Somar气象公司周一发布的报告，该地区截至1月30日的一周降雨量为69.8毫米，达到历史平均值的117%。虽然如此丰富的水分有助于健康产量，但也通过预示丰收来压制价格。

官方产量预测也强调了供应的充裕。巴西作物机构Conab在12月将2025年咖啡产量预估上调2.4%，至5654万袋，高于9月预估的5520万袋。这一上调表明巴西的阿拉比卡作物将保持强劲，尽管像周一这样的技术性反弹偶尔出现，但价格仍面临结构性下行压力。

罗布斯塔面临越南出口激增的冲击

相比之下，罗布斯塔咖啡表现更为疲软，3月ICE罗布斯塔期货下跌84点（-2.04%），触及四周低点。这一下跌反映了罗布斯塔的特殊脆弱性：越南咖啡出口激增，向全球市场注入更便宜的供应。

越南，全球最大罗布斯塔生产国，根据其国家统计局1月5日公布的数据，2025年咖啡出口同比激增17.5%，达到158万吨。展望未来，越南2025/26年度咖啡产量预计同比增长6%，达到176万吨（29.4百万袋），创四年新高。越南咖啡与可可协会在10月补充称，如果天气条件配合，越南的产量可能比上一季高出10%。

这股越南罗布斯塔的洪流在根本上与阿拉比卡的供应格局不同。阿拉比卡受益于巴西部分产量不确定性，而罗布斯塔则面临来自单一主导来源的持续供应增长，形成持续的价格下行压力。

全球库存回升，双双测试两种咖啡

对阿拉比卡和罗布斯塔而言，一个显著的逆风是库存的恢复。ICE阿拉比卡库存在11月18日降至1.75年低点的396,513袋，但到1月7日反弹至3.25个月高点的461,829袋。同样，罗布斯塔库存在12月10日降至13个月低点的4,012批，随后在上周一回升至2个月高点的4,662批。

库存的反弹表明市场供应充足，限制了短期内两者价格的反弹空间。

巴西出口下降与越南激增：阿拉比卡与罗布斯塔的分歧

从巴西的咖啡出口数据中出现了一个潜在的亮点。根据Cecafe的最新报告，巴西12月绿咖啡出口下降18.4%，至286万袋，其中阿拉比卡出口同比下降10%，至260万袋，罗布斯塔出口则大幅下降61%，至22.2万袋。

巴西出口的收缩理论上可以通过收紧全球最大生产国供应来支撑阿拉比卡价格，但相比预期的庞大巴西收成和越南爆炸式的罗布斯塔出口，这一利好显得微不足道。

产量预估：两种咖啡的不同路径

USDA的外国农业局在12月18日关于2025/26年度产量的报告中描绘了阿拉比卡与罗布斯塔的不同前景。全球咖啡总产量将同比增长2.0%，达到创纪录的178.848百万袋，但组成结构不同。

阿拉比卡产量面临阻力，同比下降4.7%，至955.15万袋。巴西的阿拉比卡产量预计下降3.1%，至6300万袋。相反，罗布斯塔产量将同比跃升10.9%，至8333万袋，越南产量则预计同比增长6.2%，达到3080万袋，创四年新高。

这种结构性差异解释了阿拉比卡与罗布斯塔价格走势的不同。虽然全球咖啡期末库存将从2024/25年的2130万袋减少5.4%，至2015.2万袋，但这一减少掩盖了一个关键变化：阿拉比卡供应趋紧，而罗布斯塔供应则大幅扩张。

展望未来：阿拉比卡与罗布斯塔的不同局势

国际咖啡组织在11月7日报告称，本年度市场的全球咖啡出口同比下降0.3%，至138.658百万袋，显示整体市场略显紧张。然而，这种全球紧张掩盖了阿拉比卡和罗布斯塔截然不同的动态。

阿拉比卡面临微妙平衡：巴西充足的供应和ICE库存的恢复压低价格，但技术面强势和巴西潜在出口限制偶尔提供支撑。罗布斯塔则面对越南供应的洪流，季节性内压力将持续存在。对交易者而言，阿拉比卡与罗布斯塔的分歧是关键——并非所有咖啡价格压力都是一样的。