Seizert Capital Partners的稳健策略：再次在LKQ下注$15 百万

Seizert Capital Partners再次展现了对LKQ公司（汽车替换零件分销商）的信心，在第四季度投入了另外1520万美元以扩大持仓。这次最新的购买——增加了503,998股，已是其相当可观的持仓——凸显了为何一些机构投资者将LKQ视为在日益不确定的汽车行业环境中稳健的投资选择。此次操作使Seizert在LKQ的总持股达到2,178,703股，截至2026年12月31日的估值为6580万美元，依据2026年2月2日的SEC文件。

连续七个季度的增持显示出坚定信念

使Seizert此次最新动作尤为引人注目的是其背后的持续性。该基金连续七个季度稳步增加其LKQ持仓，即使股价从每股大约50美元下跌至目前的32.52美元——下跌了35%，这可能会让大多数投资者感到担忧，但似乎反而激发了Seizert的投资经理的信心。

本季度末，LKQ的持仓总价值增加了1465万美元，这一数字既反映了新购入的股票，也反映了股价的变动。虽然该持仓目前仅占Seizert 13F报告的资产的2.78%，不在前五大持仓之列，但这种有条不紊的累积模式表明管理层认为公司基本面具有真正的价值，尽管短期内存在一些阻力。

具有吸引力的估值与稳定的资本回报

以1.3倍账面价值和仅12倍自由现金流来看，LKQ为价值投资者提供了极具吸引力的入场点。公司的股息收益率已升至3.63%，不仅提供稳定的收入，还伴随着潜在的股价上涨空间。但真正体现“稳健投资者”特质的，是LKQ已从一个增长故事转变为资本回报的机器。

过去五年，管理层执行了纪律严明的回购计划，每年减少3.6%的股数。加上不断增长的股息，这些资本回报计划让股东在两个方面受益——股价上涨潜力和定期收入。公司收入为139.6亿美元（过去十二个月），净利润为6.97亿美元，产生的现金流足以支持回购和股息的持续增长。

LKQ在北美和欧洲分销替换零件、组件和系统，服务于碰撞修理厂、机械维修店、经销商和零售消费者。这一多元化的分销网络以及对售后市场和回收零件的专注，使公司在其细分市场中占据主导地位，持续创造收入流，支撑稳定的资本回报。

自动驾驶汽车的潜在变数

然而，尽管具有吸引力的估值和稳健的投资策略，LKQ也面临一个可能重塑其长期轨迹的重大问题：自动驾驶汽车的崛起。公司销售增长已开始放缓，从过去十年的年均8%降至2025年的3%。虽然仍然领先于整体市场，但这一趋势已难以忽视。

在自动驾驶汽车普及的未来——尤其是在美国和欧洲的城市中心——对碰撞修理零件的需求可能会大幅下降。事故减少意味着更少的更换需求。尽管如此，这一转变可能还需要数年时间才能完全实现，而且某些挑战（如自动驾驶汽车应对冬季驾驶条件）可能会确保未来一段时间内，替换零件在许多市场中仍有其存在空间。

在价值与不确定性之间寻求平衡

以目前的估值，LKQ无需实现爆炸式增长即可支撑其股价，这也有利于像Seizert的最新买入那样的持续增持。如果公司能在后自动驾驶时代中找到一席之地——即使规模比当前市场规模缩小——稳健的股息和回购计划仍可能为耐心的投资者带来吸引人的回报。

Seizert连续七个季度买入LKQ股票，显示该基金认为风险与回报的平衡正向机会倾斜。对于那些将LKQ视为既能提供收入又有适度资本增值潜力的稳健持仓的投资者来说，Seizert的坚定买入提供了有力的支持证据，表明价值导向的管理者仍然看好这家传统汽车售后市场领军企业的前景。