为什么数百万不活跃的美国成年人正在推动医疗投资热潮

2025年12月16日分析的更新版。

今天投资格局中的一个悖论：美国四分之一的成年人完全不活跃，而对医疗解决方案的需求却从未如此之高。这种久坐不动的现实，加上人口快速老龄化，正在为医疗行业创造前所未有的机遇。美国的老龄化已不再是遥远的人口统计问题——它正在重塑医疗消费模式，并为投资者带来巨大的财富创造潜力。

根据美国人口普查局的数据，到2026年初，65岁及以上的美国人占总人口的比例已达约18%，而2004年仅为12.4%。这一加速反映出结构性转变：2025年美国整体人口增长放缓至约0.5%，为疫情以来的最低水平。原因众所周知——持续低迷的生育率和历史性下降的国际净迁移，2024年后已减少一半以上。

世界卫生组织2025年10月的《老龄化与健康》资料显示一个关键里程碑：2020年，全球60岁及以上的人口首次超过五岁以下的儿童，标志着一种永久的人口结构重组，而非短暂波动。展望未来，组织预测到2030年，全球每六人中就有一人将年满60岁或以上，而2015年这一比例约为八分之一。人口老龄化的速度远超历史先例，低收入和中等收入国家的增长尤为迅猛。

银发经济崛起：万亿级市场逐步成型

这一人口变迁正在催生一个规模惊人的市场。据Precedence Research数据显示，全球老年护理服务市场近期估值约为1.21万亿美元，预计到2034年将扩大到2.12万亿美元，复合年增长率为6.4%。这不是理论潜力——而是由数百万有迫切医疗需求的老龄成人推动的实际需求。

推动这一扩展的因素有哪些？寿命延长与成人普遍缺乏运动的结合，极大增加了与年龄相关的健康挑战。心血管疾病、神经退行性疾病、骨质疏松和糖尿病等疾病在老年人中呈流行趋势。制药和医疗器械公司正通过积极的创新管线应对老年群体的特殊需求。

医疗巨头把握老龄化人口红利

包括波士顿科学、ResMed、AbbVie和安进在内的医疗行业领军企业，正战略性地在创新与人口结构需求的交汇点布局。通过提升运营效率和扩大在老年及老龄化人群中的影响力，这些公司在高增长细分市场中构筑竞争壁垒。

波士顿科学的先进心脏与神经解决方案

波士顿科学不断调整其治疗管线，以应对老龄化带来的需求增长。在心脏护理方面，公司正推进其模块化心律管理（mCRM）系统——一种微创方案，将皮下ICD与无导线起搏器结合，旨在降低感染风险并减少重复手术，对于寿命延长的老年患者尤为关键。

其神经调控产品线也大幅增强，2025年至2026年初的长期临床数据支持脊髓刺激和深脑刺激治疗，用于慢性疼痛和神经疾病，这些疾病在老年人中日益常见。此外，完成的Axonics收购扩大了对骶神经调节的访问，解决尿失禁和肠道功能障碍——这些疾病在老年人中尤为普遍。该股目前Zacks评级为买入（#2）。

呼吸护理创新与家庭治疗结合

ResMed正扩大其针对睡眠呼吸障碍和慢性呼吸疾病的家庭数字化治疗方案，这些疾病随年龄增长而激增。2025年发表在《柳叶刀呼吸医学》上的研究，包括流行病学模型，预测到2050年，美国阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）患者可能接近7700万，部分由人口老龄化推动，强化了对睡眠治疗的持续需求。

ResMed在2025年12月获得FDA批准的Smart Comfort系统，利用AI个性化调节CPAP的舒适度，提升依从性——对在家长期治疗的老年患者尤为重要。临床证据也支持其核心CPAP平台的价值：2025年的全球Meta分析显示，使用CPAP显著降低OSA患者的全因死亡率和心血管死亡率，其中许多患者为老年人。该股目前Zacks评级为买入（#2）。

帕金森病与运动障碍：AbbVie的重点

随着年龄增长，帕金森病的发病率急剧上升，成为重要的治疗目标。AbbVie在2024年10月获得FDA批准VYALEV，这是首个24小时持续皮下注射左旋多巴的药物，旨在平滑运动波动，减少对复杂口服药物的依赖。

公司正推进tavapadon的研发，这是一种每日口服的D1/D5部分激动剂，拥有积极的3期TEMPO试验数据，预计将提交监管申请，面向寻求简化长期管理的早期帕金森患者。补充其管线，AbbVie还在扩大肉毒杆菌素在年龄相关神经疾病中的应用，强调其在为老龄化人群提供持久、功能保护性治疗方面的战略。该股目前Zacks评级为持有（#3）。

骨骼健康与心血管疾病：安进的核心业务

安进的产品线日益聚焦于随人口老龄化而激增的慢性疾病，特别是骨质疏松和心血管风险。其骨骼健康系列Prolia和EVENITY，作为绝经后妇女和高风险老年男性的主要治疗药物，需求持续增长，2024-2025年保持强劲。安进还强调临床和真实世界证据，证明其药物在Medicare年龄段人群中的骨折风险显著降低。

在心血管疾病方面，Repatha在老年动脉粥样硬化性心血管疾病患者中持续获得青睐，得益于指南的不断完善和支付方的改善。这些核心产品支撑安进在与老龄化相关的高发疾病中的增长轨迹。该股目前Zacks评级为持有（#3）。

胰岛素革命：美敦力与雅培引领数字健康创新

除了传统药物外，数字健康和连续监测技术正在重塑糖尿病和血糖管理——这些疾病影响数百万老年人。美敦力在2026年1月获得FDA批准MiniMed Go，将其智能胰岛素笔InPen与雅培的Instinct连续血糖监测（CGM）系统和AI剂量算法结合，提供实时胰岛素指导，适用于多次注射患者。这一创新将自动化扩展到泵使用者之外，使更广泛的成人群体能够享受先进的糖尿病管理。

雅培则推出Lingo——其基于FreeStyle Libre技术的非处方生物穿戴设备，使非胰岛素用户也能无需处方监测血糖。2025年底在美国的全国零售推广，极大拓宽了连续血糖监测的渠道和商业变现潜力。

为什么医疗仍是防御性避风港

从投资者角度看，医疗行业在经济低迷时期依然坚韧。关键治疗、药品和手术的需求保持稳定，无论宏观经济状况如何，都能确保持续收入和防御性市场定位。这一结构性需求，加上人口老龄化和成人普遍缺乏运动，提供了可靠的现金流和下行保护。

人口老龄化、疾病发病率上升和持续的产品创新相结合，形成了具有吸引力的长期投资逻辑。对于寻求受益于持续数十年的人口趋势的投资者而言，医疗行业——尤其专注于老年护理、慢性病管理和老龄化相关解决方案的公司——既具增长潜力，也具稳定性。美国的老龄化不是一个需要抗拒的趋势，而是一个值得把握的投资机遇。

本分析基于美国人口普查局、世界卫生组织、Precedence Research以及截至2026年2月的临床出版物数据。