凯德尔的肯·格里芬支持人工智能巨头：早期对科技巨头的对冲基金押注内幕

历史上最赚钱的对冲基金一旦行动，市场便会注意到。由亿万富翁格雷芬领军的Citadel Advisors在第三季度对其投资组合进行了战略性补充，买入了两家专注于人工智能的公司股票，这两家公司都带来了爆炸性的回报。这些选择不是随机的——它们代表了在重塑企业运营和消费者金融的技术领域中的早期有意布局。

为什么Palantir引起顶级对冲基金经理的关注

Citadel买入了38.8万股Palantir Technologies（纳斯达克：PLTR），该公司股价自2023年初以来已上涨超过2200%。但这不仅仅关乎历史收益，更关乎Palantir在当前市场中的代表意义。

该公司为商业企业和政府机构提供先进的分析软件。其核心产品Gotham和Foundry通过一个称为本体论的决策框架，将数据整合与机器学习模型结合起来。更重要的是，Palantir开发了一个AI平台，允许客户将生成式AI能力直接嵌入到其业务应用中。

行业认可验证了这一定位。摩根士丹利分析师将Palantir视为企业AI采用的事实标准之一。Forrester Research最近将其列为AI决策平台的领导者之一，而国际数据公司（IDC）则认可其在AI驱动的源到支付软件方面的优势——这项技术对于供应链优化至关重要。

第三季度的财报讲述了一个令人信服的故事。收入增长63%，达到11亿美元，连续第九个季度实现加速。调整后净利润激增110%，每摊薄股收益0.21美元。管理层上调了全年指引，预计2025年收入将增长53%。但问题也随之而来：Palantir的市销比为96倍——这一指标虽较2025年8月的峰值137倍有所回落，但仍是标普500中最昂贵的持仓，几乎是第二贵股票AppLovin（33倍市销比）的三倍。

数学非常直白。即使Palantir下跌65%，其估值倍数仍将是指数中最高的。这种估值背离引发了疑问：投资者是在为当下的势头买单，还是在为真正的长期AI基础设施主导地位买单？行业预测机构Grand View Research预计，到2033年，AI平台的支出将以每年38%的速度增长——这为高估值提供了合理的基础。但对于早期进入这些仓位的投资者来说，时机极为关键。

Robinhood的AI助手推动新一代市场准入

与此同时，Citadel还持有**Robinhood Markets（纳斯达克：HOOD）**的128,100股，股价自2023年初以来已上涨1100%。Robinhood的运营方式不同——它是一个以移动端为核心的交易平台，专为年轻用户群体打造。其拥有1900万资金账户，由千禧一代和Z世代投资者控制，几乎是其最接近竞争对手的两倍，处于人口财富转移和市场准入民主化的交汇点。

背景非常重要。未来几十年，婴儿潮一代将向年轻一代转移超过120万亿美元的财富。这不仅是现代史上最大规模的财富转移，也代表着投资资本部署和管理方式的根本转变。

Robinhood近期的动作反映出其敏锐的战略洞察力。公司目前占据新兴预测市场领域的约30%，这一类别它仅在一年多前才进入。更重要的是，它推出了Cortex——一个由AI驱动的对话助手，帮助投资者导航金融市场。Cortex不再让客户面对复杂的操作，而是利用生成式AI，将突发新闻、分析师观点和技术数据整合成易于理解的内容。最新版本变得更加智能，能够将实时投资组合数据与个性化市场信号连接起来。该功能目前仅对Gold订阅者（每月5美元或每年50美元）开放，形成了额外的收入来源。

Robinhood的第三季度业绩凸显了其吸引力。资金账户、平台资产和净存款都达到了历史新高。收入翻倍至12亿美元，而GAAP净利润则超过三倍，达到每摊薄股0.61美元。CEO Vladimir Tenev强调，自2024年底推出预测市场交易功能以来，交易量已实现每季度翻倍。

在估值方面，Robinhood的市盈率为42倍——虽高，但受到分析师预期未来三年每年22%的盈利增长的支撑。与Palantir的估值脆弱性不同，Robinhood的倍数似乎与其增长轨迹紧密相连。

这些早期布局揭示的AI市场演变

格雷芬第三季度的布局展现了对AI投资的成熟策略。两项持仓相较于Citadel的整体投资组合都较为适中，但它们代表了对互补论点的深思熟虑：Palantir作为企业基础设施，Robinhood作为消费者采纳。

更广泛的教训超越了这两家公司。近年来表现出色的证券不一定意味着“为时已晚”。过去的升值并不排除未来的财富创造，只要投资逻辑依然成立。Palantir面临的挑战是估值的可持续性；Robinhood的优势在于其增长潜力与人口结构的有利趋势相匹配。

对密切关注的投资者来说，问题不在于这些公司是否会成功——它们的市场地位表明它们会成功。问题在于当前的价格是否提供了足够的安全边际，以及投资期限是否与这些成长型股票可能展现的波动性相匹配。格雷芬对这些机会的早期识别表明，AI基础设施和消费者金融科技的早期阶段可能仍在展开。