CB第四季度财报超出预期，关键保险指标表现优异

保险公司CB公布了截至2025年12月的年度第四季度令人印象深刻的业绩，财务指标持续超出华尔街普遍预期。公司收入达到153.4亿美元，同比增长7.4%，超出Zacks预估的151.09亿美元1.7%。更值得注意的是，每股收益达到7.52美元，远高于分析师预期的6.60美元，超出13.89%的惊喜，彰显CB的运营效率。

收入和盈利超出市场预期

CB的业绩表现反映出在竞争激烈的保险市场中稳健的业务动能。7.4%的收入同比增长，加上接近两位数的每股收益超预期，表明公司不仅在扩大保费基础，还在提升盈利能力。这一双重成就对于寻求在保持定价纪律和成本控制的同时扩大市场份额的投资者尤为重要。

核心保险指标显示强劲的承保能力

从关键运营指标来看，公司的承保表现尤为出色。CB的综合赔付比为81.2%，明显优于七位分析师预估的83.6%。这一2.4个百分点的超越尤为重要——较低的综合赔付比意味着更好的承保盈利能力和运营杠杆。

另一个关键承保指标——赔付和赔付支出比率为54.3%，也优于七位分析师预估的56.3%。这一2个百分点的超出显示CB在理赔管理和风险筛选方面保持了纪律性。

全球及国内业务的保费增长

CB在各运营板块实现了广泛的保费增长。总财产与责任保险（P&C）净保费达到113.1亿美元，超出预期的110.5亿美元2.6亿美元，年增长7.7%。这一增长由多个细分市场的强劲表现推动：

北美商业财产责任保险保持动力，综合赔付比为78.8%，优于预估的79.6%，显示核心国内市场的承保韧性。该细分市场的赔付支出比为57.2%，也优于预估的59.2%。

海外普通保险表现尤为亮眼，净保费写入额跃升至38.1亿美元，超出预期的37.1亿美元10.8%。该细分的已赚保费达38.2亿美元，同比增长11.2%，也高于预期的37.3亿美元。

全球再保险面临压力，净保费写入额同比下降3.1%，至2.17亿美元，略低于预估的2.35亿美元，但这仅占CB整体保费的很小一部分。

股价表现反映市场整合

尽管业绩强劲，CB股价在过去一个月下跌了1.3%，受到整体市场环境的影响。同期，标普500指数上涨1.8%，使CB的相对表现略逊于基准指数。目前该股的Zacks评级为#3（持有），意味着短期表现可能更多地跟随市场整体波动，而难以显著跑赢。

投资者应认识到，尽管近期股价有所回调，但公司基本面表现依然坚实——收入增长、盈利超预期和承保卓越。这种运营业绩与短期股价波动之间的背离，常常为关注财务健康和业务前景的长期投资者提供机会。