雪佛龙连续39年提高股息——这家石油巨头为何仍有增长空间

雪佛龙最近宣布将季度股息提高4%，延续了连续39年的股息增长纪录。其股息收益率接近4%——几乎是标普500指数的1.1%的四倍——这家石油巨头继续吸引注重收入的投资者。关键问题不在于雪佛龙是否有能力维持这一股息，而在于公司是否拥有足够的财务实力持续增加股息。

从创纪录的产量到创纪录的现金流

雪佛龙在2025年表现出色。公司完成了对赫斯的收购，投产了多个重要的海上项目，并大幅提升了产量。这些发展帮助公司实现了创纪录的日均油当量产量370万桶，较2024年的330万桶有所增加。

使得这一产量增长尤为吸引人的是新增产量的质量。大部分新增产量来自高利润源头，转化为更优的现金生成能力。2025年，经营现金流达到339亿美元，较前一年的315亿美元有所增长——尽管油价平均仅为每桶69美元，而2024年为81美元。在扣除资本支出后，雪佛龙实现了201亿美元的自由现金流，超过了128亿美元的股息支付义务。

公司在当年通过股息支付、股票回购（121亿美元）以及收购赫斯股权（22亿美元）向股东返还了271亿美元。尽管进行了大量资本投入，雪佛龙的杠杆率仍保持在1.0倍，显示出坚实的财务状况。

直到2030年的多重增长催化剂

赫斯的收购不仅提升了短期产量，还建立了多年的增长基础。去年，合作伙伴共同运营的圭亚那项目上线了第四个海上平台（Yellowtail）。团队还对第七个项目Hammerhead做出了最终投资决定，预计2029年开始生产。

除了圭亚那之外，雪佛龙还在以色列的Leviathan天然气扩展项目上做出了最终投资决定，并在全球范围内取得了几项重要的油气发现。这些举措为未来到2030年代的产量增长提供了明确的路径。

公司也在多元化发展，超越传统的油气业务。雪佛龙完成了其在Geismar的可再生柴油工厂，进入美国锂行业，通过土地收购布局，并宣布计划为数据中心提供电力解决方案。这些努力表明管理层致力于抓住长期能源趋势，同时利用其技术和运营优势。

一个有吸引力的收益投资

基本面为股息投资者描绘出一幅令人信服的图景。雪佛龙预计到2030年，自由现金流将以每年超过10%的速度增长。这样的增长轨迹，加上公司展现出的财务纪律和多元化战略，为持续的股息增加提供了充足的保障。

对于寻求高收益、以资产支撑、具有多重增长潜力的股息流的投资者来说，雪佛龙连续39年的股息增长纪录反映了其经得起考验的商业模式。公司在经济繁荣与萧条周期中都不断提高派息，未来项目的推进也显示管理层有信心将这一纪录延续下去。