两大“七巨头”展现坚韧的投资案例，应对2026年市场变革

当投资者担心市场下行时，直觉往往是退守防御性仓位。但对于拥有多年投资期限的投资者而言，波动性常常掩盖了真正的机会。标普500指数中以科技为重点的七大巨头——“宏伟七巨头”——正是这一原则的典范。Meta平台和微软在长期价值创造的视角下尤为引人注目，尤其是它们在人工智能方面的不同策略，揭示了耐心资本即使在短期不确定性中也可能获得回报的原因。

Meta的核心业务动力超越资本投入担忧

Meta平台于1月28日公布了2025年第四季度及全年财报，显示公司正处于转折点。运营支出激增40%，反映出在数据中心基础设施、AI模型开发和搜索算法改进方面的积极资本支出。然而，这种投入强度掩盖了一个基本事实：公司的家庭应用（Family of Apps）部门仍在创造卓越的回报。

家庭应用——涵盖Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp——在2025年实现了1025亿美元的运营收入，同比增长154亿美元，增长17.6%。为了更好理解这一表现，单一年度的家庭应用增长几乎抵消了Reality Labs一整年的运营亏损。

Reality Labs仍是一个重大拖累，2025年仅实现22亿美元收入，但运营亏损高达191.9亿美元。华尔街对其表现保持容忍，主要是因为Meta的核心盈利能力，但近期的公告提供了额外的信心。1月的财报确认，2026年Reality Labs的亏损将大致与2025年持平，结束了亏损逐年扩大的趋势。更重要的是，Meta正将焦点转向Meta超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs），该部门利用AI模型开发面向消费者的AI系统。

这一战略转变意义重大。Reality Labs一直在通过Ray-Ban Meta眼镜和Meta Quest头显等硬件设备追求元宇宙的野心，而Meta超级智能实验室则在公司已展现出执行能力的领域运作。家庭应用已受益于AI驱动的内容创作工具和优化的受众定位。凭借强劲的现金流和均衡的资本配置策略，Meta的市盈率仅为未来盈利的22.5倍——对于其增长潜力和盈利质量而言，这是合理的估值。

微软的投资阶段需要耐心资本的升值

微软在1月28日公布财报时，股价出现不同的表现。财报后股价一度下跌10%，主要反映投资者对AI基础设施资本密集度的担忧。微软2026财年第二季度资本支出达到375亿美元，比去年同期增长65.9%。收入增长17%、运营利润增长21%，单看这些数据似乎强劲，但与支出轨迹相比，仍显滞后，令投资者产生合理担忧。

然而，这种分析忽视了微软的财务堡垒。公司在最新季度末持有现金及短期投资总额为895.5亿美元，而长期债务为354亿美元。回购股票和分红支出比2025财年同期增加了32%。微软目前的股息支付超过任何其他标普500公司，显示管理层对未来现金流的信心，尽管资本投入仍在增加。

公司的AI支出主要针对多层基础设施：英伟达（Nvidia）和超微（AMD）的芯片构成基础，而内部开发的Maia 200加速器则代表了技术自主的尝试。这种策略不可避免地带来变现延迟和执行风险，尤其是微软在很大程度上依赖OpenAI的技术发展路径。然而，公司具备吸收实施延迟和战略调整的财务能力。

历史经验表明，长远思考者能从这样的投资阶段获益。以2004年12月17日投资Netflix为例——当时的“登月”赌注——到2026年2月，投资1000美元已升值至45万零6256美元。同样，2005年4月15日投资英伟达的1000美元，在同一时期增长到117万1666美元。这些例子说明，突破性公司通常需要经过投资密集期的耐心等待，才能带来超额回报。

长期投资者可将市场弱势视为配置良机

在不确定环境中，周期性市场波动与长期增长趋势的哲学区别变得尤为关键。Meta和微软在更广泛的市场调整中可能会出现回调，尤其是当这些调整针对由AI驱动的增长叙事时。然而，它们的基本特性——成熟的商业模式、坚实的资产负债表和纪律性的资本配置——仍然完好无损。

两家公司都面临着合理的执行风险。微软对OpenAI的依赖需要持续关注，特别是在组织变革发生时。Meta的超级智能实验室代表一项战略赌注，需要通过产品市场的成功来验证。然而，核心业务的强大、财务弹性和合理的估值组合，表明这两家“宏伟七巨头”的代表值得在长期投资组合中占有一席之地。

对于拥有三年、五年或十年投资期限的投资者而言，市场的抛售历来正是实现财富积累的良机。关键在于识别那些具有足够基本面实力、能在波动中存活的公司——Meta和微软似乎都符合这一标准。