天然气价格上涨，持续的寒冷天气继续支撑市场

天然气价格在周五出现大幅上涨，三月NYMEX期货（NGH26）收盘上涨11.13%，这主要受到天气模式和供应动态共同影响，正在重塑市场基本面。最新的价格变动仍低于周三的三年高点，但上涨势头反映出市场对多重看涨压力的反应，这些压力在短期内不太可能消散。

长期寒冷天气推动需求和库存减少

目前笼罩美国的北极条件已成为天然气走强的主要催化剂。商品天气集团的预报员确认，未来几周内，上中西部、Mid-Atlantic和东北地区的气温将持续低于正常水平，这一格局预计将使冬季供暖需求保持在较高水平。

近期天然气价格已上涨超过120%，本周早些时候达到三年高点，原因是一场异常的冬季风暴结合持续的北极条件，扰乱了正常运营。寒流导致德克萨斯及周边地区的天然气生产井冻结，约有50亿立方英尺的日生产被迫停产——占美国天然气总产量的约15%。虽然部分产能正逐步恢复，但供应中断已足够重塑市场预期。

产量压力与增长的需求

当前市场动态显示供应与需求之间的差距不断扩大。根据彭博新能源财经的数据，周五，除墨西哥湾沿岸地区外的美国“下48州”干气产量为110.0亿立方英尺/天，同比增长3.4%。相比之下，同期气体需求达128.7亿立方英尺/天，较去年同期激增38.4%。这种需求的加速反映了全国范围内持续寒冷天气带来的采暖需求。

能源信息署（EIA）通过其每周库存报告提供了额外的价格支撑，报告显示截至1月23日当周，天然气库存减少了242亿立方英尺，超过市场预期的238亿立方英尺和五年平均每周208亿立方英尺的减少水平。截至1月底，天然气库存比去年同期高出9.8%，但仍比季节性五年平均水平高出5.3%，表明尽管库存大幅减少，但相较历史水平仍然充足。

供应前景与市场影响

EIA最近将2026年的产量预测从109.11亿立方英尺/天下调至107.4亿立方英尺/天，暗示中期内可能出现供应收紧。尽管如此，美国天然气钻机的活跃数已达到两年高点，贝克休斯报告截至1月30日的活跃钻机数为125台，比前一周增加3台，接近去年11月底创下的2.25年高点130台。

市场还在关注更广泛的供应动态，截至周五，美国液化天然气出口流量达到17.7亿立方英尺/天，环比下降8.3%。与此同时，欧洲天然气储存水平已降至43%的容量，比季节性五年平均水平低15个百分点，暗示国际市场可能出现需求溢出。

尽管“下48州”地区的电力需求表现疲软，1月24日当周的发电量同比下降6.3%，但持续的寒冷天气带来的采暖需求仍为天然气价格提供了结构性支撑。供应受产量中断限制以及主要消费地区持续低于正常温度的预期，共同促使市场在未来几周内继续出现高于平均水平的库存减少。