超越标准指标：2026年2月市净率股票筛选的案例

寻找被低估股票的过程不仅仅是表面分析。大多数投资者开始搜索时，通常会关注熟悉的指标，如每股收益增长和销售动能。然而，发现潜在价值的最强大但常被忽视的工具之一，指向另一个方向：市净率（P/B比率）。当在行业背景下经过深思熟虑地计算和比较时，这一指标可以揭示以远低于其基础资产价值的价格交易的股票——提示潜在的机会，而这些机会可能被更流行的估值方法所忽略。

理解为什么市净率值得在你的筛选工具箱中占有一席之地，需超越当今投资话语中占主导地位的传统智慧。虽然市盈率（P/E）和市销率（P/S）多年来一直是讨论的焦点，但市净率提供了一种互补的视角，特别适合识别具有稳健增长轨迹且价格具有吸引力的股票。

理解账面价值：市净率方法的基础

在深入如何有效使用市净率之前，首先要理解“账面价值”到底代表什么。从基本面来看，账面价值反映了如果公司立即清算，股东理论上能获得的金额——本质上是总资产减去所有负债。在公司的资产负债表上，这通常对应普通股股东权益。

计算方法很简单：用公司总资产减去总负债。在大多数情况下，这会得出普通股权益数值。然而，为了更精确的分析，还应排除无形资产，以获得真实的账面价值。这一点在评估拥有大量商誉或知识产权的公司时尤为重要。

市净率的解释：解读信号

市净率本身非常简洁：用市值除以股东权益。这一数字告诉你市场是以溢价还是折价的方式定价公司相对于其有形资产基础。

当一只股票的市净率低于1.0时，意味着你用不到每美元的基础权益就能购买到每美元的股东权益——潜在的便宜信号。高于1.0的比率表示你支付了溢价；比如，市净率为2.0，意味着每1美元的账面价值你要支付2美元。一般而言，越低的比率，股票相对于其资产基础越便宜。

然而，解读这一信号需要细致入微。低市净率可能反映真实的投资机会，也可能暗示严重的问题。资产回报率低或为负，或者资产价值被高估的公司，可能确实值得折价。在这种情况下，低市净率不是便宜货，而是警示信号。相反，高市净率并不总是负面信号；一些以溢价交易的公司，可能因为成为收购目标或具有其他战略价值而获得高估值。

另一个关键考虑点：市净率在资产密集型行业（如银行、保险、制造业和金融业）中效果最佳。当应用到研发投入大、负债高、服务型企业或亏损企业时，可能会误导。因此，将市净率与其他指标结合使用——如市盈率（P/E）、市销率（P/S）和债务权益比（D/E）——能得出更可靠的结论。

构建稳健的股票筛选框架

识别值得深入分析的股票，需要建立明确、系统的标准。仅依赖市净率会目光短浅；成功的筛选应整合多个维度：

**估值基础：**筛选市净率低于行业中位数的股票，表明相对低估。同样，市销率低于行业平均水平，暗示市场低估了公司的收入能力。利用分析师预估的未来市盈率（P/E）低于行业中位数，增加信心。

**增长确认：**当伴随有未来增长的明确证据时，市净率低于1.0才更具意义。PEG比率（市盈率与预期盈利增长的比值）在这里尤为重要。PEG低于1.0，意味着投资者支付的价格低于公司增长速度应得的估值，是典型的价值与增长结合的场景。

**流动性保障：**股票价格应高于5美元，且日均成交量至少10万股。这些门槛确保你可以实际建立或退出仓位，避免市场摩擦。

**质量确认：**Zacks评级系统提供另一层筛选，评级为#1（强烈买入）或#2（买入）的股票，表明其在各种市场环境中有望跑赢。结合A或B的价值评分，这些股票在风险调整后，历史上表现出优越的回报，适合价值导向的投资者。

五个符合标准的投资机会

在2026年2月应用这些全面标准，出现了几个引人注目的候选，充分展示了深思熟虑的指标组合为何比单一指标更重要。

Invesco Ltd（代码：IVZ），总部位于亚特兰大，是一家全球投资管理公司，提供多样化的产品和服务。Zacks评级为#1，价值评分为B，预计未来3-5年每股收益增长20.9%，显示其低市净率估值伴随真实的盈利动能。

Harmony Biosciences（代码：HRMY），位于宾夕法尼亚州普利茅斯会议，开发治疗罕见神经疾病的药物。评级为#1，且拥有最高的价值评分（A），HRMY结合了吸引人的市净率估值和27.11%的3-5年每股收益增长预期。这表明市场可能低估了公司的成长潜力。

Concentrix Corporation（代码：CNXC），总部在加利福尼亚州纽瓦克，提供跨多个行业的技术支持业务服务。CNXC评级为#2，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长8.76%，在具有吸引力的市净率下展现出稳定的运营进展。

Patria Investments Limited（代码：PAX），注册在开曼群岛，主要管理拉丁美洲的私募股权、基础设施和房地产基金。评级为#1，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长15.39%，展现了另类资产管理的价值潜力。

Global Payments（代码：GPN），总部在亚特兰大，是全球领先的支付技术和软件提供商之一。GPN评级为#2，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长11.54%，在不断扩展的行业中占据稳固地位，估值合理。

为什么市净率筛选值得关注

历史业绩清楚显示。自2000年以来，基于系统性Zacks研究的股票筛选策略，年均回报率分别达到了48.4%、50.2%和56.7%，远超标普500的平均年回报7.7%。这些结果强调了一个基本原则：纪律性、多指标的分析胜过随意浏览股票。

市净率的真正威力，不是作为单一的筛选工具，而是作为一个整合的框架，结合增长、盈利能力、动能和市场动态。通过筛选那些市净率低于行业平均水平、盈利前景稳健、机构分析师支持的股票，投资者可以系统性地捕捉到市场可能忽视的机会。

今年二月，采用严格的市净率和配套筛选标准，寻找具有价值与增长潜力的公司，已成为实现长期优异回报的实用路径。