为什么被低估的软件ETF可能是你现在最佳的AI机会

软件行业正经历可能成为教科书式逆向投资机会的局面。尽管投资者因对人工智能颠覆的担忧而抛售iShares扩展科技-软件行业ETF（IGV）的股票，但该软件组合中的公司仍在持续交付稳健的财务业绩。这18%的下跌，反映了市场对可能永远不会发生的最坏情况的定价，实际上是一种典型的逆向操作。

生成式人工智能激发了投资者的兴奋与焦虑。是的，AI驱动的自动化承诺是真实存在的——但认为单一的AI工具会彻底取代整个企业软件类别的说法已被夸大。软件股因此受到冲击，为早期采用者提供了潜在的有利可图的入场点。

市场对AI的恐慌掩盖了真正的全局

headlines背后发生的事情是：投资者过于关注理论上的颠覆风险，而忽视了软件公司实际的财务业绩。整个行业的收入增长仍然出乎意料地强劲，盈利倍数也已压缩到反映不了企业基本面质量的水平。

从企业角度来看，企业管理者不会冒着失去工作的风险，去拆除经过验证的软件系统，转而采用可能只节省几个百分点成本的AI新方案。切换成本、培训负担和运营风险都太高。这是推动抛售的根本假设——但这一假设正逐渐被证明是一个神话。

iShares软件ETF内部：两类公司的故事

iShares扩展科技-软件行业ETF持有一篮子多元化的北美软件公司，了解其具体构成非常重要。该基金的重仓股包括一些AI领域的最大赢家：微软、Palantir Technologies和甲骨文（Oracle），它们合计约占基金的25%。

这三家公司在实现许多其他软件公司所追求的目标方面表现出色，但速度各异。真正的机会在于认识到，基金中剩余的75%——如Salesforce、Intuit和Adobe——并不会变得过时。

许多投资者忽视的秘密是：大多数主要软件供应商已经开始将生成式AI整合到其平台中。这并非防御性举措——实际上，这使得这些软件解决方案变得更有价值。客户不是在“旧软件”和“独立AI”之间选择，而是在获得集成了AI功能的增强型软件。这通常意味着每用户的收入会更高，而非更低。

Palantir的AI平台是最清晰的例子。公司大幅扩展了其用例，降低了进入门槛，加快了销售增长。类似的创新正在软件生态系统的其他部分悄然推进，尽管它们没有引起像AI巨头那样的广泛关注。

软件公司已在转型为AI公司

在这一转变中，胜者与败者的区别不在于是否被颠覆，而在于它们是否在适应。该软件ETF持有的多数公司都在积极将AI功能融入其产品，使自己对企业客户更具粘性和价值。

收入增长没有放缓，反而在以不同方式加速。软件供应商正从纯粹的座位许可转向AI增强服务，这些服务可以收取更高的溢价。这为盈利增长提供了市场目前正在折现的动力。

讽刺的是：投资者害怕AI会摧毁软件公司，但实际上，今天被抛售的公司正是那些领先整合和商业化AI能力的企业，而那些尚未如此做的公司则落后。

现在是购买软件ETF的时机吗？

对于相信当前的AI颠覆叙事终将消退、基本面业绩将重新占据主导的投资者来说，软件ETF提供了一个高效的敞口工具。与其挑选个别赢家和输家，不如通过这个基金获得多元化的行业敞口，该行业正同时适应AI并保持强劲的财务指标。

18%的下跌意味着估值已回归到更合理的水平。虽然过去的表现不能预测未来——比如Motley Fool的历史数据显示，从2004年12月起，Netflix用1000美元投资获得了464,439美元的回报，而Nvidia从2005年4月起用相同的1000美元获得了1,150,455美元的回报——这些例子强调了在市场情绪转变时，严重受挫的行业是如何实现反弹的。

你投资组合面临的问题不是AI是否会颠覆软件，而是它会以何种方式颠覆。答案是：会的，方式多种多样。真正的问题是，现有的软件公司能否比市场预期的更快适应——根据当前的财务业绩，它们正是在这样做。

专注于软件行业的ETF提供了多元化的简便途径，无需你去判断个别赢家。在市场对AI潜在风险的迷恋中，真正的盈利增长和合理估值可能是最具逆向性的赌注。