罗布斯塔咖啡和阿拉比卡咖啡价格因巴西有利的天气展望而大幅下跌

Robusta咖啡期货在周二出现大幅抛售，3月ICE鲁宾卡合约收盘下跌219点（-5.44%），阿拉比卡咖啡同样大跌，滑落16.15美分（-4.85%），创下5.5个月新低。这一跌势延续了一周的下行趋势，鲁宾卡触及6周低点，市场情绪转为明显看空。根据barchart的商品分析，此次下跌反映出全球咖啡供应信心增强以及生产担忧缓解——这与近年来的紧张局势形成了显著的转变。

巴西降雨缓解干旱担忧

价格崩盘的主要驱动因素是巴西主要咖啡产区的降雨缓解。Somar Meteorologia报告称，负责巴西阿拉比卡大部分产量的米纳斯吉拉斯州在1月底前一周内降雨量为69.8毫米，超过历史平均水平的117%。这一超常降水有效缓解了作物压力和产量受损的担忧，从而对价格形成压力。巴西的天气模式对全球咖啡供应至关重要，改善的水分条件预示着2025年收获季的产量前景强劲。

越南鲁宾卡价格飙升与出口动力

越南作为全球主要鲁宾卡生产国，其积极的出口量和产量预期持续压低鲁宾卡咖啡价格。1月初，越南国家统计局报告称，2025年咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨，市场供应充裕。更令人担忧的是，越南咖啡与可可协会表示，2025/26年度产量可能同比增长6%，达到176万吨（29.4亿袋），如果天气条件保持有利，或将创下4年来的产量新高。这些预测凸显越南鲁宾卡持续充盈出口渠道。

库存与全球供应动态

尽管ICE监测的阿拉比卡咖啡库存在11月中旬降至1.75年低点的396,513袋，但截至1月初已回升至461,829袋，达到3.25个月高点，削弱了价格支撑。同样，鲁宾卡库存曾降至13个月低点，随后反弹至近期的4,662批。库存的回升以及对未来供应的乐观预期，逐渐对两种咖啡的价格构成压力。

巴西出口疲软提供有限支撑

对空头情绪的一个反向支撑来自巴西咖啡出口数据。Cecafe报告称，12月绿咖啡出口下降18.4%，至286万袋，鲁宾卡出口同比暴跌61%，仅为222,147袋。虽然这表明短期供应趋紧，但尚不足以抵消全球产量恢复预期和越南鲁宾卡的增长动力。

全球产量展望指向创纪录供应

美国农业部（USDA）外贸农业服务局（FAS）在12月中旬发布的半年预测中，强化了两类咖啡的看空前景。FAS预测2025/26年度全球咖啡产量将达到创纪录的178.848亿袋，同比增长2.0%，其中鲁宾卡产量预计激增10.9%，达83.333亿袋。阿拉比卡产量面临压力，预计同比下降4.7%，至95.515亿袋，但鲁宾卡的增长弥补了这一缺口。巴西2025/26年的产量预计下降3.1%，至63亿袋，而越南产量预计同比增长6.2%，达30.8亿袋，创下4年新高。全球期末库存预计较2024/25年度仅略降5.4%，基本面仍然宽松，支撑价格承压。

巴西优良的天气条件、越南鲁宾卡产能扩张、库存回升以及创纪录的全球产量预期共同表明，短期内咖啡价格仍面临压力，尽管交易者持续关注新兴的天气变化和出口流向。