以太坊的关键关头：全球流动性信号呼应2021年突破性格局

根据链上和宏观经济指标在2026年初的汇聚，当前以太坊的市场格局开始类似于2021年其壮观的226%涨幅之前罕见的宏观条件。随着全球流动性扩大，小盘股确认其突破模式，以太坊交易者正关注可能引发另一轮数月上涨的转折点。在经历了艰难的一年（同比下跌23.36%）后，以太坊价格徘徊在2090美元附近，结构性支撑位稳固，而宏观利好因素在表面之下持续积聚。

重现的宏观蓝图：三步流动性序列

加密分析师已识别出一个重复出现的三阶段模式，历史上此模式常在以太坊大涨前出现：

• 全球流动性条件突破上行
• 美国小盘股（Russell 2000）确认其自身的上涨
• 以太坊进入延迟但强劲的扩张阶段

这一序列曾在2021年牛市前出现，根据分析师Sykodelic的说法，如今在月线图上再次出现相同的布局。全球流动性已突破关键阻力位，紧接着Russell 2000指数也创下了接近2738点的历史新高。历史上，以太坊通常会滞后这些动作约119天后进入持续上涨阶段。在上一个周期中，这一延迟非常明显：2021年3月至11月间，以太坊在Russell 2000首次突破后上涨超过226%。如果时间模式保持一致，分析师估计以太坊可能在2026年3月中旬左右达到一个关键的决策点。

小盘股领涨强化以太坊的论点

Max，教育平台BecauseBitcoin的CEO，强调Russell 2000历来是以太坊价格发现的领先指标。该指数近期突破历史新高，传统上预示着以太坊的强劲上涨期即将到来。这一关系反映出一个更广泛的原则：当风险偏好在多个资产类别——从小盘股到数字资产——中扩展时，以太坊通常会参与到更广泛的动能中。因此，当前小盘股的强势表现暗示市场对高风险资产的偏好重新升温，这可能在未来几周为以太坊带来有利的推动。

链上积累巩固以太坊的下行支撑

链上数据为牛市论点增添了结构层面。根据CryptoQuant，以太坊的积累地址（持续购买而不分发持仓的钱包）已将其平均成本基础提升至约2720美元。这一已实现价格指标在过去的市场周期中一直充当强有力的结构性底部。值得注意的是，以太坊始终高于这些积累地址的已实现价格，表明下行空间可能有限。目前以太坊的交易价格接近这一支撑区域，分析师估算在触及约2700–2750美元的支撑簇之前，下行风险大约为7%。这一与外部流动性区域的契合增加了以太坊在回访该区域时出现技术反应的可能性。

流动性扩张超越新闻：推动以太坊重大行情的动力

虽然日常波动引发关注，但宏观证据显示，以太坊的更大走势仍主要受全球流动性状况的影响，而非孤立的技术信号或叙事转变。历史表明，以太坊最强的多月涨势通常在流动性扩张、风险偏好悄然回归后开始——这往往在市场情绪明显转变之前。

如果全球流动性扩张、小盘股领涨和链上积累的支持持续有效，以太坊可能正处于为一次延迟但强劲的上涨做准备，其结构类似于上一次三位数涨幅的走势。这些指标的汇聚暗示着此类行情的基础正在悄然铺就。