英镑在聚焦：英国关于稳定币的辩论

在英国上议院最近的一次公开听证会上，以英镑计价的稳定币成为了讨论的核心话题。在会议中，英国和美国的专家就这些数字货币的真正作用、对金融稳定性的影响以及在现代支付系统背景下应如何监管进行了激烈辩论。

上议院金融服务监管委员会（FSRC）对稳定币的监管进行了全面审查，涵盖了其与传统银行机构的竞争、促进跨境支付的能力、与非法金融活动相关的风险，以及它们如何与美国GENIUS法案等国际监管提案保持一致。

专家观点：英镑稳定币的有限作用

《金融时报》的经济评论员Chris Giles对英镑稳定币在英国市场的变革潜力持怀疑态度。Giles认为，大规模采用这些工具面临的根本障碍是缺乏“明确的法律基础和最终监管”，这使得家庭用户难以信任其作为货币的形式。

尽管持有初步怀疑，Giles承认，在健全的监管框架下，稳定币可以提升金融交易的效率，降低运营成本，并有潜力革新跨境转账和大规模企业交易。

然而，在英国国内，Giles表达了明显的保留意见。他指出，以英镑计价的稳定币难以取代传统银行，因为现有的低成本即时支付系统已经存在。这一观点使他将稳定币主要描述为“进入和退出加密货币生态系统的机制”，将其视为专业工具，而非全球金融革命。

Giles还强调了一个额外问题，即稳定币是否应为持有者产生收益。他认为，如果这些币仅作为支付技术使用，产生利息就没有必要——这一观点类似于银行账户从未在英国金融体系中占据主导地位的事实。

强有力的监管：英格兰银行对GENIUS的应对方案

Giles对英格兰银行的监管策略表示认可，该策略将稳定币纳入与实体货币相当的监管标准，包括严格的资产支持要求和在流动性危机时的安全网。然而，他也警告说，这些数字货币可能会被非法金融活动利用，因此强调需要国际协调的监管，以及在客户身份识别（KYC）和反洗钱（AML）程序方面加强控制。

与此形成鲜明对比的是，美国法学教授Arthur E. Wilmarth Jr.对美国的GENIUS法案提出了严厉批评，称其为“灾难性错误”。Wilmarth认为，允许非银行实体发行以美元计价的稳定币，严重威胁到金融体系的安全。

监管套利风险：稳定币发行中的潜在问题

Wilmarth提出了一种替代方案：代币化存款可能比传统稳定币更有益于金融系统。他的观点基于这样一个想法，即这些数字货币实际上是一种“监管套利”，允许监管有限的企业进入“货币业务”，从而潜在削弱银行业数十年的审慎监管框架。

尽管他强烈反对美国的提案，Wilmarth承认，英格兰银行正在制定比GENIUS更为严格的监管制度。这一观察凸显了两国监管策略的根本差异：英国旨在通过严格监管保护金融完整性，而美国的提案则可能允许更宽松的监管架构。