摩根士丹利关于法国曲线：策略师在做空前识别出更多上涨空间

摩根士丹利的交易团队已发现法国收益率曲线中的一个有趣机会，建议欧洲债券投资者暂时持有仓位。分析师们尚未确信是时候获利了结法国政府债券，因为他们认为这些资产仍有进一步上涨空间。

收益差价的理想点

策略师们提出了一个关于法国政府债券相对于德国债券的具体交易观点。他们计划仅在法国收益率曲线相较当前水平再优于3个基点时，建议进行跨市场空头操作。这种审慎的做法反映了纪律严明的交易策略——不是过早入场，而是等待典型的市场信号。根据LSEG的最新数据显示，本周早些时候，法国与德国政府债券的10年期收益率差已稳定在58个基点左右。这个差距是衡量市场对法国财政健康状况相对于欧元区最安全资产的情绪的重要指标。

基于模型的法国政府债券仓位

目前，摩根士丹利对法国政府债券持中性立场，但其内部模型显示出更为细腻的判断。该行的专有交易系统只有在法国债券的相对便宜程度低于5个基点时，才会触发空头仓位——这是一个更为严格的阈值，体现了他们对市场机会的精准校准。这种数据驱动的方法强调，机构投资者将法国收益率曲线视为一种相对价值交易，而非简单的方向性押注，需要特定的技术条件才能实现。策略师们基本上是在说：法国收益率曲线有潜力，但我们会密切关注其优势何时减弱。

法国收益率曲线仍然是固定收益市场中最受关注的利差之一，反映了经济增长预期与风险情绪在整个欧洲大陆的互动。