美国1月核心CPI同比上涨2.5%，创2021年3月以来新低，环比持平于0.3%，显示通胀压力有所缓解。能源价格大幅回落是主要推手，汽油价格环比下跌3.2%，燃油价格降幅达5.7%，拖累整体CPI环比涨幅收窄至0.2%。不过，服务价格仍具韧性，机票价格环比飙升6.5%，医疗护理成本上涨0.3%，部分抵消了商品端降价效应。住房成本虽仍是通胀主要贡献项（同比3%），但环比增速放缓至0.2%，租金通胀降温趋势显现。市场对美联储降息预期升温，6月降息概率升至83%，但官员表态偏谨慎，强调需观察数据持续性。当前通胀回落主要受基数效应和一次性调价影响，实际物价粘性仍存，政策转向仍存变数。