2024年1月海外资本流入美国高收益债券的记录

2026年1月，海外投资者达成了一个重要里程碑：以过去三年来最快的速度认购美国高收益债券。根据摩根大通的分析，这一买入热潮反映出投资组合策略的更新，追求稳定收益和对冲成本的降低使美国信贷资产对全球财富管理者具有极大吸引力。

为什么国际投资者偏好高收益企业债券

美国高收益债券的海外需求由多种因素共同推动。摩根大通的策略师Nathaniel Rosenbaum和Silvi Mantri指出，吸引人的收益率结合货币对冲成本的降低，为境外投资者创造了前所未有的机会。

计算非常简单：在美国利率仍然相对较高、汇率波动下降的背景下，投资的利润空间扩大。欧洲、亚洲及其他地区的机构投资者调整了资产配置，向美国企业债市场注入了前所未有的资金流。

摩根大通数据：三年内的买入速度

数据显示，市场动能加速后逐渐趋于稳定。1月，日均净流入达3.32亿美元，创下自2023年2月以来的最高点。然而，在月末阶段，买入速度明显放缓：最后一周，日均流入仅为2.4亿美元，比前七天减少了59%。

这种“加速后放缓”的动态表明，投资者在1月的前三周内大举布局高收益债券，随后在月底巩固仓位。这是大型基金管理人在完成重要战略调整时常见的行为。

美元走弱的风险：担忧还是虚惊一场？

华尔街开始日益关注美元走弱可能带来的影响。观点很简单：如果美元持续贬值，海外资金流可能逆转，给企业债市场带来重大冲击。

但目前数据显示，情况并不如此。尽管存在汇率压力，海外在美国企业债券的配置依然坚挺且稳定。到目前为止，美元的疲软尚未引发资本大规模转移，足以扰乱市场。海外投资者仍然认为美国高收益债券具有足够吸引力，值得承担汇率风险。

这种资金流的韧性或许表明，“美元逃离”的说法被高估了。或者，更可能的是，高收益债券的收益率仍是配置决策中的主导因素，能够在中期内抵消汇率风险。