为什么近期黄金和白银的抛售掩盖了看涨的长期布局

分析师洪浩对黄金和白银近期的急剧下跌提出了批判性的观点，表面上看似比市场基本面所暗示的更为阴森。根据Odaily的报道，尽管此次暴跌戏剧性十足，但反映的更多是机械性市场力量，而非贵金属的结构性基本面恶化。

保证金规则调整引发技术性清洗

贵金属价格下跌的直接导火索来自CME保证金规则的调整，这引发了一连串被迫平仓和追加保证金的操作。此次监管调整造成了严重的流动性紧缩，扭曲了短期价格机制，使价格偏离了基本价值。这一现象类似于2020年3月COVID引发的抛售期间的市场动态——当时技术因素和去杠杆化压倒了基本面因素。一旦机械性卖压减弱，价格通常会重新与经济现实保持一致。

贵金属的基本面依然稳固

尽管短期内波动剧烈，但黄金和白银的长期保值潜力依然强劲。多重结构性利好因素持续在背后推动：持续的地缘政治紧张局势威胁全球稳定，美国背负着40万亿美元的债务压力美元，全球去美元化进程加快，各国央行多元化储备。同时，白银在制造业和科技行业的工业需求依然存在，为价格提供额外支撑，独立于宏观经济动态。

复苏路径与长期展望

浩将此次下跌描述为必要的去杠杆阶段和技术性修正，属于延长牛市周期中的调整——而非趋势反转信号。这一区别对投资者意义重大：这是一场净化事件，而非趋势终结。随着过度杠杆仓位的解除和保证金要求的稳定，贵金属价格应逐步回归由基本供需关系和宏观条件所支撑的合理水平。长期看，牛市趋势依然完好，近期的疲软被视为战术性机会，而非结构性警示。