半导体行业下滑，美联储主席消息震动市场：芯片股故事

华尔街主要指数周五收跌，市场疲软主要集中在半导体和矿业股，此前特朗普总统宣布凯文·沃尔什（Kevin Warsh）为下一任联邦储备委员会主席的提名人选。标普500指数下跌0.43%，道琼斯工业平均指数下跌0.36%，纳斯达克100指数跌幅更大，达1.28%。3月期货合约也反映出类似压力，标普500 E-mini期货下滑0.43%，纳斯达克E-mini期货下跌1.35%。

美联储主席效应：市场为何退潮

市场的抛售集中在沃尔什的提名上，暗示可能比现任主席鲍威尔更偏鹰派的货币政策立场。在2006年至2011年担任联邦储备理事期间，沃尔什一直强调通胀担忧，使他被认为不太倾向于激进降息。这一看法动摇了固定收益投资者和股市。鲍威尔的任期延续至5月，继任决定成为政策方向的关键焦点。

10年期国债收益率飙升至一周高点，上升1个基点至4.241%，反映出市场预期在潜在新领导下，美联储可能采取更少宽松的政策。消息公布后，美元走强，黄金价格则暴跌至1.5周最低点，投资者纷纷撤出防御性资产。

此外，12月美国生产者价格指数（PPI）好于预期，带来额外压力。最终需求PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.0%，均高于预期的0.2%和2.8%。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.7%，同比上涨3.3%，高于预期的0.2%和2.9%。这些偏鹰派的经济数据强化了市场对美联储可能维持更长时间紧缩政策的预期。

半导体股遭重创：理解半导体疲软

半导体板块成为周五最大跌幅者，芯片股全面下跌。主要半导体制造商和设备商遭遇重大挫折。KLA公司股价暴跌超过15%，西部数据下跌超过11%。存储和内存类股如希捷科技下跌超过9%，超微（AMD）下跌超过6%。

为芯片制造商提供工具的设备供应商也面临巨大压力。Lam Research和应用材料公司各下跌超过5%，微芯科技和美光科技均下跌超过4%。较小市值的芯片制造商如安森美半导体、Marvell科技、恩智浦半导体和ARM控股均录得超过2%的跌幅。

芯片股的抛售反映出对科技基础设施投资周期性疲软的担忧。随着美联储可能转向更长时间维持高利率，半导体制造和设备采购的资本支出可能面临阻力。此外，部分市场参与者在利率上升环境中从高增长科技股中撤出。

矿业股在贵金属崩盘中崩溃

贵金属价格暴跌，导致矿业股遭受严重打击。黄金价格暴跌超过11%，白银价格暴跌超过31%，这是近年来单日最大跌幅之一。尽管几天前贵金属创下新高，但此次大幅抛售显示出市场的投降性抛售和长线清算压力。

美元的上涨由美联储主席提名消息和偏鹰派的PPI数据引发，使以美元计价的贵金属变得不那么有吸引力。Coeur Mining暴跌超过17%，Hecla Mining下跌超过15%，巴里克矿业下跌超过12%，纽蒙特矿业下跌超过11%。多元化矿业公司弗雷波特·麦克莫兰下跌超过7%。

其他市场动向：涨跌不一

盈利驱动的行情

Deckers Outdoor在标普500中表现最佳，涨幅超过19%，公布第三季度净销售额为19.6亿美元，超出市场预期的18.7亿美元。管理层还将全年指引上调至54亿至54.3亿美元，高于之前的53.5亿美元和市场共识的53.6亿美元。

Verizon通讯在道琼斯指数中领涨，涨幅超过11%，原因是宣布第四季度新增616,000名用户，并批准了250亿美元的股票回购计划。Charter Communications在报告第四季度住宅客户达2961万后上涨超过11%，超出市场预期的2870万。

SanDisk在第二季度收入达到30.3亿美元，远高于市场预期的26.7亿美元，涨幅超过6%。Air Products and Chemicals在第一季度销售额达31亿美元，超出预期的30.5亿美元，涨幅超过6%。高露洁-棕榄第四季度净销售额为52.3亿美元，也超出市场预期的51.3亿美元，涨幅超过6%。Morgan Stanley将其目标价从304美元上调至350美元，Lumentum上涨超过3%。

令人失望的盈利

PennyMac Financial Services在第四季度净收入为5.38亿美元，远低于市场预期的6.27亿美元，股价暴跌超过33%。Schneider National第四季度运营收入为14亿美元，低于预期的14.5亿美元，跌幅超过9%。AppFolio发布全年收入指引为11亿至11.2亿美元，低于市场预期的11.3亿美元，股价下跌超过8%。Olin公司在管理层评论中表示，2026年第一季度调整后EBITDA将环比下降，股价下跌超过6%。美国运通公布第四季度每股收益3.53美元，略低于市场预期的3.56美元，股价下跌超过1%。

行业特定疲软

在谷歌宣布Project Genie（一款可能颠覆传统游戏开发流程的AI工具）后，游戏股承受压力。Unity Software暴跌超过23%，Roblox下跌超过12%，Take-Two Interactive Software下跌超过7%。

经济数据与美联储评论呈现复杂局面

积极方面，美国1月芝加哥采购经理指数（PMI）飙升至54.0，较前值上涨11.3点，远超市场预期的43.7，显示两年来最强的扩张速度。这一地区制造业的韧性支持了经济基本面的持续动力。

美联储的沟通仍然分歧。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）警告不要轻易降息，称：“通胀高于目标，前景风险均衡，我认为此时降低联邦基金利率进入宽松区是不明智的。”相反，联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表达了不同观点，指出：“货币政策仍在限制经济活动，经济数据让我清楚地看到还需要进一步宽松。”

在财政方面，特朗普总统宣布与参议院民主党人达成暂时协议，以避免部分政府关闭。协议将为国土安全部提供两周的资金，同时继续就移民执法进行谈判，并为其他几个机构提供全年拨款。众议院议长约翰逊表示，将需要72小时的投票期，可能会出现一些临时中断，但如果迅速解决，影响可能有限。

市场目前预计3月17-18日的政策会议上降息25个基点的概率为17%，显示对近期宽松的怀疑情绪较高。

固定收益和欧洲市场对美联储信号反应

10年期国债收益率周五承压，盘中达到4.277%，为一周最高。欧洲政府债券收益率也上升，显示央行分歧愈发明显。德国10年期国债收益率上升3个基点至2.843%，英国10年期国债收益率跃升11个基点至4.522%。

欧元区12月失业率意外下降0.1个百分点，至6.2%，创纪录低点，显示劳动力市场比市场预期的6.3%更紧张。欧洲央行1年期通胀预期保持稳定在2.8%，与预期的下降到2.7%不同，而3年期通胀预期意外上升0.1个百分点至2.6%，为两年高点，远高于市场预期的下降至2.4%。

欧元区第四季度GDP环比增长0.3%，同比增长1.3%，略高于市场预期的0.2%和1.3%。德国1月CPI（欧盟调和指数）环比下降0.1%，同比上涨2.1%，略好于预期的环比下降0.2%和同比上涨2.0%。

利率掉期市场预计欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上加息25个基点的概率仅为2%。

海外市场在全球不确定性中涨跌互现

欧洲斯托克50指数小幅上涨，收盘上涨0.95%。中国上海综合指数跌至3.5周最低点，收盘下跌0.96%。日本日经225指数几乎持平，微跌0.10%。