BLIN 实现 380 万美元季度收入，鹰眼搜索实现两位数增长

Bridgeline Digital（纳斯达克股票代码：BLIN）于2025年8月14日公布了强劲的第三季度业绩，季度收入达380万美元，超越了关键运营里程碑。公司的核心搜索平台实现了310万美元的订阅许可收入，占总销售的81%，而在此期间公司报告了80万美元的净亏损。最重要的是，BLIN今年迄今已获得超过200万美元的年度经常性收入（ARR）预订，并将季度营销投入翻倍至50万美元，为未来期间的管道转化加速奠定基础。

Hawk Search 驱动BLIN的扩展轨迹

推动BLIN增长的亮点仍然是Hawk Search，该平台目前占公司总收入的60%以上，并保持两位数的增长势头。该平台的净收入留存率（NRR）达到了令人印象深刻的114%，这是客户满意度和扩展潜力的标志。这一卓越的NRR反映了BLIN在向客户推销高级功能方面的成功：客户通常以2.5万美元的ARR Hawk Search合同开始，随后通过大约5万美元的ARR扩展到高级功能。

Hawk Search的竞争优势源于多方面的差异化因素。总裁兼首席执行官Ari Kahn表示：

我们的B2B排名第一反映了几个核心优势：我们庞大的Hawk AI实时客户基础、我们管理复杂网站的能力，以及Hawk为企业客户带来的即时投资回报。本周，Do It Best Hardware正式成为我们的旗舰客户。Do It Best利用Hawk Search为3000多个门店提供实时库存能力和AI增强搜索功能。多站点管理功能对于管理数百或数千个门店的特许经营网络和零售连锁店来说具有独特价值——实现搜索结果的集中控制，同时动态反映实时库存信号。

BLIN专注于拥有大量站点的企业客户，形成了结构性优势：大型客户带来更高的转换成本、更长的客户生命周期价值，以及通过采用高级功能带来的溢价扩展收入。

BLIN的营销加速展现战术执行力

3月的200万美元融资使BLIN得以实现一项关键运营里程碑：将季度潜在客户生成支出从25万美元翻倍至50万美元。早期结果验证了这一投资逻辑。销售周期从125天缩短至112天——实现了13天的显著压缩，而在支出增加后，合格潜在客户的生成也翻了一番多。

交叉销售和追加销售的势头进一步证明了执行的质量。今年迄今，超过60%的销售来自现有客户关系，显示出强大的产品市场契合度和客户留存率。管理层强调，二次销售的周期特别短，从首次引入到合同签署仅60天，远低于公司整体的112天平均水平。

Ari Kahn表示：

我们在这次营销投入上取得了卓越的回报。合格潜在客户的生成翻了一番多，销售周期从125天压缩到112天，而重复业务的周期现在不到60天。这种营销效果的提升、销售转化的加速以及分析师的认可，为下一财年奠定了良好的势头。

基于数据的资本配置策略——将支出集中在经过验证的活动上——展现了管理层的纪律性，并暗示在没有重大客户集中风险（没有单一客户占比超过5%的Hawk Search收入）的情况下，增长投资的回报正在改善。

收入结构增强，盈利能力挑战显现

本季度，BLIN的收入构成发生了有利变化。订阅许可收入从去年同期的300万美元增加到310万美元，占总销售的81%。专业服务收入则从去年同期的900万美元下降至70万美元，现在仅占总销售的19%。这种向可预期、经常性订阅收入的转变提升了BLIN商业模式的质量——但盈利能力指标显示出新出现的压力。

毛利率的压缩反映了运营和投资的现实。订阅许可的毛利率从72%下降到70%，而服务的毛利率则从58%大幅收缩至50%。运营费用增加到320万美元，而去年同期为310万美元，调整后EBITDA由盈转亏，至负33万美元，而去年同期为盈3万美元。公司报告的净亏损为80万美元，而2024年第三季度亏损为30万美元。

首席财务官Thomas Windhausen提供了详细的运营评论：

本季度总收入达380万美元，而去年同期为390万美元。订阅许可收入为310万美元，去年为300万美元，占总收入的81%。专业服务收入为70万美元，去年为90万美元，现在占比19%。收入成本为130万美元，去年为120万美元，毛利润为250万美元，整体毛利率为66%。订阅许可毛利率为70%，去年为72%；服务毛利率为50%，去年为58%。运营费用为320万美元，去年为310万美元，导致净亏损80万美元，而去年同期亏损30万美元。调整后EBITDA为负33万美元，去年同期为盈3万美元。

盈利能力的下滑反映了BLIN的“规模增长”战略：公司有意优先考虑市场扩展和管道加速，而非短期盈利。实现盈利的路径依赖于随着Hawk Search收入的增长带来显著的运营杠杆，以及公司通过扩大营销基础设施实现的生产力提升。

BLIN的战略展望：为2026年增长投资

管理层传达了明确的未来指引。BLIN计划在2026财年第一季度（截至2025年12月31日）之前，维持每季度50万美元的营销投入。专业服务收入预计在2025和2026财年将稳定在每季度750万美元左右，毛利率保持在50%。

战略定位强调规模和市场份额。Hawk Search不存在客户集中风险（没有客户占比超过5%），且经常性订阅收入作为总销售的比例持续扩大。管理层预计，Hawk Search的扩展将在2026财年对BLIN的合并财务业绩产生重要影响。

值得注意的是，BLIN未提供未来期间的具体收入或调整后EBITDA目标，保持策略的灵活性，以便根据市场机会和执行里程碑进行调整。

关键要点

BLIN的第三季度业绩展现了一家高增长SaaS公司在成功投资市场扩展的同时，管理运营复杂性的能力。Hawk Search的114%净收入留存率、60%的收入构成以及两位数的增长轨迹，为其业务质量提供了可见性。销售周期的缩短、营销布局的扩大以及强劲的交叉销售势头，表明公司正从资本投资中实现显著的运营杠杆。然而，利润率的压缩和盈利能力指标的恶化也提醒我们，BLIN仍处于投资阶段——长期价值的创造依赖于随着规模扩大，将收入增长转化为不断扩大的运营利润率。