欧洲市场上涨，贸易紧张局势缓解，特朗普在战争符号政策上的转变

欧洲股市周四收盘强劲，因外交动态缓解了长期存在的地缘政治紧张局势。推动市场的催化剂是美国总统特朗普宣布将放弃对八个欧洲国家的计划关税，并放弃对格陵兰的军事干预——这些发展有效削弱了升级保护主义冲突的最明显的战争象征。

在达沃斯举行的本周世界经济论坛上，特朗普阐明了其政府的立场：“除非我决定使用过度的力量和武力，否则我们可能一无所获，坦率地说，在那种情况下，我们将是无敌的。但我不会那样做。” 政府更倾向于“立即与丹麦就格陵兰展开谈判”，而非军事姿态。同时，北约秘书长马克·吕特强调，盟国之间就北极安全合作进行富有成效的讨论，涉及该地区的领土利益。

市场反应：欧洲大陆股市普遍出现缓解性反弹

缓解预期使欧洲股指全线走高。泛欧斯托克600指数上涨1.03%，德国DAX指数上涨1.2%，法国CAC 40指数上涨0.99%，英国富时100指数微涨0.12%。瑞士SMI指数收盘上涨0.54%。除了主要指数外，比利时、捷克、丹麦、芬兰、希腊、冰岛、爱尔兰、荷兰、波兰、葡萄牙、西班牙、瑞典和土耳其的股市都录得中到强劲的涨幅。挪威股市仍承压，奥地利和俄罗斯则收平。

这场广泛的反弹反映出投资者的宽慰，因为贸易限制的不确定性逐渐消散。当关税威胁和军事威慑等战争象征从头条新闻中淡出时，风险偏好通常会回升。

行业与个股表现：整体上涨中的信号复杂

个股表现呈现出细腻的画面。伦敦市场，圣詹姆士广场（St. James’s Place）和Metlen Energy & Metals分别上涨4.31%和4.25%。周期性和消费类股票如Spirax Group、JD Sports Fashion和Easyjet上涨2%至3.1%。然而，防御性板块表现疲软，Admiral Group下跌4.7%，BAE系统公司下跌3.7%，反映市场在地缘政治紧张局势减缓后，逐渐远离防御性对冲。

在法兰克福，大众汽车在2025财年的现金流表现优于预期后上涨超过6%。保时捷汽车上涨4.7%，德意志银行、英飞凌和默克均上涨3%至4.2%。德国交易所集团宣布以53亿欧元收购阿姆斯特丹的Allfunds平台后，股价上涨2.3%，旨在捕获更多欧洲资产管理流量。

在巴黎，阿塞洛米塔尔（ArcelorMittal）股价上涨6.5%，工业板块情绪改善。Orange和布伊格（Bouygues）在宣布与伊利亚德（Iliad）的Free公司就收购其法国电信业务的部分资产进行谈判后大幅上涨。奢侈品和消费股如LVMH、开云集团（Kering）和爱马仕国际（Hermès International）均上涨2%至3.4%，受宏观经济不确定性减轻的提振。

经济背景：英国预算数据增强复苏叙事的可信度

支撑乐观情绪的是，英国国家统计局公布的12月财政数据显示，公共部门净借款降至116亿英镑，远低于经济学家预期的134亿英镑。同比改善71亿英镑，至70亿英镑，主要得益于税收收入激增——增加46亿英镑至700亿英镑——尽管政府支出仅增长3.5%，至929亿英镑。

截至12月的整个财政年度，政府借款为1404亿英镑，比去年少约3亿英镑。预算责任办公室预计，借款将在2025-26年继续下降至1380亿英镑（占GDP的4.5%），到2030-31年预计借款将仅为670亿英镑，占GDP的1.9%，显示财政纪律依然得以维持。

这些数据提供了确凿证据，表明欧洲最大经济体在地缘政治压力缓解的同时，仍保持财政纪律。结合逐渐淡出的战争象征和改善的公共财政，为股市持续走强提供了双重支撑。

注：本文所表达的观点仅代表市场分析，不反映任何交易所或金融机构的立场。