计算技术与市场动态：为何比特币在资产安全型反弹中仍然承压

当全球投资者将焦点转向避险工具时，比特币正面临多重压力，这远远超出市场情绪的范畴。近期关于量子计算技术在引发买卖波动中作用的辩论，反映出链上基本面分析与长期投机之间的紧张关系。解析这一动态有助于理解为何尽管比特币仍占据主导地位，但如今已落后于正经历历史性动能的黄金和白银。

资产背离：比特币走弱，商品和股票上涨

自2024年11月的选举以来，明显的分化格局已清晰可见。白银上涨至+205%，黄金跃升+83%，而比特币则录得-2.6%的跌幅。相比之下，纳斯达克上涨+24%，标普500上涨+17.6%，展现出一种特殊的局面：美国股市在经济不确定性中反而繁荣，而比特币则摇摆不定。

黄金价格逼近每盎司4930美元的历史新高，白银则持续飙升至96美元。这一现象表明，机构投资者和中央银行越来越优先考虑资产保值，而非投机性增长预期。此前被宣传为“数字黄金”的比特币，反而表现得像高贝塔风险资产——对微观压力反应敏感，而非对宏观不确定性提供保护。

黄金前景：长期目标显示巨大上涨空间

Capriole Investments的分析师查尔斯·爱德华兹提出了雄心勃勃的看涨预测：未来三到八年内，黄金有望达到每盎司12000至23000美元。其论据基于三个支柱：

第一，全球央行黄金储备持续创下新高，尤其是中国在过去两年中将储备几乎增加十倍。这不是散户投机，而是国家战略性配置，用于多元化国家储备。

第二，全球货币供应增长速度超过10%每年，造成结构性贬值压力，使贵金属成为天然的对冲工具。

第三，全球主权债券市场信心持续下降，促使资金从政府债券重新配置到传统实物资产。黄金的月度相对强弱指数（RSI）已达到自1970年代以来的最高水平，但爱德华兹强调，推动这一反弹的不是投机泡沫，而是基本面因素。

量子计算辩论：真正的原因还是仅仅分散注意力？

比特币价格持续走弱，再次引发关于量子计算技术是否构成生存威胁的讨论。Castle Island Ventures的Nic Carter上周重新提出这一话题，提出挑衅性观点：比特币的“神秘”弱点反而反映出市场对量子风险的担忧。

“比特币表现不佳是因为量子。市场在说话——开发者们没有听到，” Carter表示，立即引发链上社区的反应。

然而，这一解释遭到经验丰富的分析师和投资者的强烈批评，他们提供了基于链上实证数据的替代解读。

技术解决方案已存在：为何量子计算不是主要驱动因素

区块链研究人员指出，实际情况更为平凡：比特币正受到长期持有者（HODLers）大规模抛售的压力，这些持有者在比特币价格接近心理关口$100,000时开始获利了结。这部分释放的供应已足以吸收来自ETF和机构投资者的新需求，从而抑制了多头动能。

“真正的原因是在我们达到鲸鱼心理关口——$100,000时，供应出现了大规模释放，”投资者兼作家Vijay Boyapati表示。链上分析师Checkmatey补充说：这种分布模式与每个价格周期的历史规律一致——并非范式转变的迹象。

关于量子计算技术的风险，大多数比特币开发者认为，这仍是一个非常长远的威胁，可以通过逐步升级来应对，而非短期价格驱动因素。

现实时间表：为何量子不是短期市场因素

Blockstream的联合创始人Adam Back多次强调，量子计算的最坏情况——例如Shor算法可能理论上破坏椭圆曲线密码学——仍距离实际应用数十年。

BIP-360等比特币升级方案已提出迁移到抗量子地址格式的路径。这类升级将耗费数年甚至十年时间才能全面部署，因此将量子风险作为月度或年度价格压力的解释是不合理的。

传统金融界的声音，如Jefferies的Christopher Wood，刚刚将比特币从投资组合中剔除，也提到量子担忧作为长期考虑因素。然而，行业分析师确认：即使量子计算成为可信威胁，比特币的适应时间也在十年而非季度。

宏观现实：推动市场的真正因素

目前，宏观因素仍主导比特币的表现：

• 全球债券收益率上升降低了投资者对投机资产的风险偏好
• 贸易和地缘政治紧张局势增强了对传统资产的避险需求
• 黄金配置的轮动由央行持续增持和主权债务信心下降推动
• 资本保值偏好优先于风险投机

比特币目前处于整固阶段，阻力区在$91,000–$93,500，支撑在$85,000–$88,000之间。最新数据显示，BTC价格在$72,760附近，24小时内下跌-5.21%，反映持续的抛售压力。

要重新激活多头动能，比特币需要突破阻力区。若数周内未能实现，将强化市场对其更像高贝塔风险资产而非避险资产的看法。

在货币或地缘政治局势明显改善之前，交易者可能仍会对技术水平和全球数据保持敏感，而不会被长期存在的担忧——如量子计算——所分散。相反，黄金的动能预计将继续受到央行和机构重新配置的结构性需求保护，成为宏观资金流转的主要受益者。