铜业亮点：四大矿业巨头有望在2026年实现重大上涨

2026年初，投资格局正在发生变化，铜的亮点在金融市场引起广泛关注。虽然贵金属在2025年占据头条——黄金上涨超过60%，白银涨幅超过150%——但现在红色金属正逐渐成为下一个重大机遇。去年铜价上涨约40%，随着需求驱动因素的增强和全球供应收紧，预计将进一步加速。

多家矿业领军企业站在铜亮点故事的前沿，为投资者提供多年来趋势的战略敞口。本分析将探讨为何铜正迎来其时机，哪四家公司最有可能把握这一机遇，以及哪些市场动态在推动牛市。

为什么铜亮点是一个重大投资机会

铜完美结合了结构性供应限制和爆炸性需求增长的双重因素。最初的火花来自2025年美国关税担忧，企业纷纷抢购库存。虽然关税最终被推迟，但这场采购热潮已耗尽全球供应链。同时，智利、秘鲁和印度尼西亚等主要矿区的生产中断进一步收紧了供应。

在需求方面，铜在全球能源转型中扮演着关键角色。电动车、可再生能源电网和工业基础设施都高度依赖铜的优越导电性和耐用性。但新兴的变革者是人工智能。为AI和云计算建造的超大规模数据中心消耗大量铜，用于布线、电力系统和冷却基础设施——仅一些设施就需要数万吨铜。

中国的积极采购策略又增添了另一层因素。作为全球最大的铜消费国和制造国，北京正签订长期供应协议，进一步压缩全球库存。业内专家普遍认为这代表的是结构性短缺，而非周期性紧缩。再加上美元走软和投资兴趣上升，铜亮点正被越来越多地视为增长引擎和投资组合的对冲工具。

四家矿业领军企业把握铜亮点

Ero Copper Corp.（ERO）：这家巴西生产商运营两座铜矿——卡拉伊巴（Caraíba）和图库马（Tucumã），以及Xavantina金矿。2025年第三季度业绩显示，铜产量创纪录，达到16,664吨精矿，现金成本仅为每磅2美元，主要得益于图库马的加速生产。管理层预计2025年第四季度将受益于更高的产能和更丰富的矿石品位。除了现有运营外，Ero Copper还在巴西卡拉贾斯省推进Furnas铜金项目，目标通过与淡水河谷（Vale）合作获得60%的股权。Zacks共识预期2026年销售增长38%，每股收益（EPS）将实现100%的增长，且过去一周EPS预估上升38美分。ERO的Zacks评级为#1（强烈买入）。

BHP集团有限公司（BHP）：这家澳大利亚多元化矿业巨头在铜、铁矿石、镍、煤炭和钾肥等领域拥有庞大资产组合。铜目前占EBITDA的39%，在行业中处于较高水平。BHP计划到2030年代通过埃斯孔迪达（Escondida）、潘帕诺尔特（Pampa Norte）、安塔米纳（Antamina）和美国的Resolution Copper合资企业，年产约200万吨铜。2025年10月，BHP宣布投资5.5亿美元扩建奥林匹克坝（Olympic Dam）项目，预计到本十年中期产量将大幅提升。Zacks共识预测2026财年EPS增长23%，60天内预估上升33美分。BHP的Zacks评级为#1。

力拓集团（Rio Tinto PLC，RIO）：这家英国矿业巨头运营犹他州的肯尼科特（Kennecott）矿，并持有奥尤托尔戈伊（Oyu Tolgoi）66%的股权，后者是全球最大的铜矿之一，预计到2030年将成为全球第四大铜生产商。力拓还在开发Resolution Copper项目和澳大利亚的Winu铜金资产（与住友金属矿业合作）。关于可能收购格兰克（Glencore）的猜测，可能会造就行业最大玩家，带来大量铜和钴的额外敞口。Zacks共识预期2026年销售和EPS增长6%，过去60天EPS预估上涨65美分。RIO的Zacks评级为#1。

南方铜业公司（Southern Copper Corp.，SCCO）：该公司拥有全球最大铜储量，在墨西哥和秘鲁运营一流矿山。未来十年计划投资150亿美元，其中103亿美元用于秘鲁，押注增长。主要项目包括Tía María（目标年产12万吨阴极铜）、Los Chancas（年产13万吨铜和7500吨钼，预计2030-2031年投产）以及Michiquillay（年产22.5万吨铜，伴有黄金和白银）。Zacks共识预期2026年销售增长10%，EPS增长18%，过去30天预估上升6美分。SCCO的Zacks评级为#2（买入）。

投资理由：铜亮点预示未来走强

这些铜亮点共同指向一个多年的结构性牛市。四家公司风险收益各异，但都受益于供应紧张和需求增长。Ero Copper展现出最激进的增长潜力，预计每股收益将实现三位数的增长。BHP和力拓提供全球规模和多元化现金流，同时具有显著的铜杠杆作用。南方铜业则以低成本生产和庞大的一级项目管道为优势。

对于寻求铜亮点和更广泛能源转型敞口的投资者来说，这些矿业股在2026年初是具有战略意义的切入点。

数据来源：Zacks投资研究共识预估及公司文件，截止2026年2月初。