白宫政策加持下加密融并热潮，2025年M&A交易额突破8.6亿美元大关

在白宫新一轮亲加密政策的推动下，加密行业的融并活动达到历史高位。根据多家行业数据来源统计，2025年加密行业并购交易总额攀升至8.6亿美元，较2024年的2.17亿美元增幅超过300%，展现出这一市场前所未有的活跃度。这波并购浪潮背后，既有政策利好的强力支撑，也反映出产业整合加速的深层逻辑。

今年以来，在白宫相关部门支持的政策环境下，加密行业共完成267笔融并交易，环比增长18%。这一数字远超业界预期，充分体现了监管友好型政策对资本活动的强劲拉动作用。其中，Coinbase对Deribit的收购案以2.9亿美元的价格创下行业单笔最大并购纪录，彻底改写了加密领域的整合格局。

三大并购案例引领产业整合新格局

本年度最具标志性的并购交易聚焦于大型交易平台的战略扩张。Coinbase斥资2.9亿美元收购了加密衍生品交易平台Deribit，将其衍生品交易能力纳入自身生态，巩固了在机构级市场的竞争地位。交易所龙头Kraken随后以1.5亿美元的价格收购了专业级交易工具提供商NinjaTrader，旨在拓展其在美国加密期货市场的影响力。与此同时，Ripple投入1.25亿美元用于收购Hidden Road及其相关资质，进一步强化了其在合规运营层面的积累。

这三笔大型并购不仅刷新了单笔交易规模纪录，也反映出平台间战略重心的同步转变——从单纯的交易撮合转向完整的金融生态构建。

获取监管许可证成为并购新驱动力

业界法律专家分析指出，本轮并购浪潮中，相当一部分交易的核心动因并非经营协同效应，而是对监管许可证的战略性需求。随着美国《GENIUS法案》确立联邦稳定币框架，以及欧盟MiCA监管框架正式生效，全球金融机构加速获取加密运营牌照的步伐。许多传统金融机构与加资企业的合作，恰恰源于已获批企业所持有的珍贵牌照资质。

在这一背景下，持证平台的收购溢价明显上升，许多机构更倾向于通过直接收购获得准入资格，而非耗时的自主申报程序。这种现象在欧洲尤为明显，MiCA框架下的合规认证成为企业并购估值的重要参考。新的全球合规规则体系客观上加速了产业的资本整合进程。

政策友好型环境释放资本活力

白宫在推行新一轮加密政策时强调了产业创新与金融稳定的平衡，这一政策导向在投融资市场得到充分映射。除并购交易外，加密行业内的11家主要企业在2025年通过公开募资等方式融资总额达14.6亿美元，创造了历年高位。政策确定性的提升有效降低了市场参与者的预期风险，使资本方更有信心对行业各环节进行战略投入。

数据显示，来自机构投资者的资金流向明显加强，大型资管机构与银行系金融子公司在加密行业并购中的参与度创新高，这进一步推高了平均交易规模和产业整合的步伐。

行业前景与长期思考

2025年的加密并购盛况可视为产业走向成熟的一个重要信号。相比早期创业企业的零星收购，当下的并购活动呈现出国际化、合规化、生态化的特征。平台不再单纯追求用户规模，而是在监管框架明确后，通过并购来快速建立完整的服务能力和法律地位。

业内共识是，这一并购周期不仅受益于白宫的政策支持，更深层反映了全球金融体系对加密资产的逐步认可。随着监管框架在全球范围内的进一步完善，可以预期产业整合的势头将延续，但增速可能逐渐理性化。未来的并购重点将从单纯的牌照获取转向真正的业务协同与技术整合，这将是行业从投机驱动向价值驱动演进的重要标志。