日本的通货膨胀率成为利率决策的分水岭

在日本银行下一次利率会议前，日本通胀趋势已成为市场最大的关注点。 即将发布的12月消费者物价指数（CPI）是一项重要数据，将对央行的政策决策产生重大影响。 ING分析师指出，通胀的下行趋势可能促使日本央行重新审视其未来的加息策略，市场参与者也更加关注政策走向。

12月CPI数据是市场焦点

日本12月的通胀率预计环比将显著下降。 这一数据点是货币政策十字路口的关键指标。 如果通胀如预期下降，日本央行很可能被迫战略性地重新审视当前的加息计划。

市场已在此次公告前开始调整价格，利率期货市场波动性正在加剧。 ING的分析显示，根据公告的时间和内容，可能会对金融市场产生波浪式影响。

为什么核心通胀超过2%至关重要

虽然日本的通胀率总体呈下降趋势，但核心通胀（不含食品和能源的指标）的趋势是政策决策中最重要的因素。 鉴于日本央行设定了2%的价格稳定目标，关键标准是核心通胀是否会继续高于这一水平。

大多数人认为工资增长和政府经济支持措施将协同作用，将核心通胀控制在2%以上。 这些因素可以产生协同效应，成为日本银行持续货币紧缩的基础。

2026年下半年加息前景

如果日本央行能确认核心通胀持续超于2%，将增加2026年下半年进一步加息的可能性。 基于多种情景分析，如果通胀继续高于2%目标，央行很可能会逐步收紧货币政策。

这一前景也反映在市场预期机制中，我们已经观察到政府债券收益率和货币市场出现了先发制人的调整。 日本通胀率如何影响决策决策的过程将持续受到密切关注。