2026年、24/7资本市场的转变所意味着的——Tokenization 正在推动机构投资者的结构性变革

将加密资产与传统金融市场分隔开来的时间限制现在正在消失。 随着代币化和数字支付的加速，2026年将是我们进入资本市场全天候运作的成熟时代。 这一转变的影响不仅仅是延长营业时间。 这是一种结构性转变，动摇了机构投资者的管理结构、资本配置策略和风险管理方法的基础。

为什么24小时市场不可避免：通过代币化实现的支付革命

当前的资本市场仍然基于一百多年前的基础运作。 交易时间有限，结算需要数天，抵押品管理依赖人工。 然而，这一机制正在迅速变化。

代币化是将股票、债券和房地产等资产转换为区块链上的电子数据的过程。 这项技术使支付周期从“几天”缩短到“几秒”。 根据Ripple与BCG的联合报告，代币化资产市场预计到2033年将增长至18.9万亿美元，按复合年增长率（CAGR）实现53%的快速扩张。

这个数字可能是一个低估的预测。 在过去30年里，市场效率持续进步，包括电子交易、算法执行和实时支付。 分词化是下一阶段，可能遵循类似的S曲线。 如果将复利效应加到52%的年增长率上，理论上到2040年，全球80%的资产可以代币化。

资本效率的剧烈提升——24小时运营带来的流动性变化

向24小时市场的转变从根本上改变了机构投资者的资本配置方式。 目前，机构投资者进入新资产类别需要5~7天。 这是因为多个流程接连发生，如入职、抵押品放置和结算风险评估。 此外，结算周期如T+2（交易日期后两个工作日结算）和T+1的限制也给整个系统带来了压力。

一旦代币化实现，这一约束将消失。 随着抵押品变得流动性和流动性提升，结算在几秒钟内完成，机构投资者将能够集中管理股票、债券和数字资产，并持续重新分配投资组合。 周末和节假日等概念将消失，市场将转变为“不断再平衡”的状态，而非“封闭”。

这一变化的次要影响也很重要。 随着传统结算周期中绑定的资本释放，整体流动性呈指数增长。 稳定币和代币化货币市场基金将参与调解不同资产类别之间的流动，统一此前分散的市场。 订单簿加深，交易量增加，结算风险降低——这一周期加速了加密货币和法币的周转速度。

监管趋势的现实——基础设施已经开始运作

除了理论可能性外，监管举措也表明24小时市场的可行性。 美国证券交易委员会（SEC）已批准托管信托与清算公司（DTCC）开发一项证券代币化项目，记录区块链上股票、ETF、政府债券及其他资产的所有权。

互动经纪公司（IBKR）已经推出了一项服务，允许客户全天候使用USDC即时将资金存入经纪账户。 公司还计划支持 Ripple 的 RLUSD 和 PayPal 的 PYUSD，多个稳定币生态系统也在同步发展。

这些基础设施建设标志着向全面运营的过渡，而不仅仅是试点阶段。 那些在等待完整监管框架建立之前就开始建立全天候运作态势的机构，能够在新范式巩固时迅速做出反应。

2026年机构投资者面临的三大挑战

2026年将是加密资产的“第二年”。 如果说2025年是一个充满从监管模糊到结构性进步的“新生年”，那么2026年则是专注于构建和专注于这些基础知识的一年。 然而，机构投资者和政策制定者在过程中面临三大关键挑战。

立法与监管协调。 CLARITY法案预计将面临艰难的道路，稳定币奖励的争议使其通过更加复杂。 Coinbase 和其他公司因难以妥协这些细节而对主要加密货币账单持负面态度。 推进重要法案需要聚焦狭隘，并愿意做出让步。

构建分销渠道。 要让加密资产在机构层面被接受，除了自营交易者之外，有意义的分销渠道是必不可少的。 机构接受度只有在达到零售、大众富裕、高净值和机构群体，并获得与其他资产类别相同的配置激励时，才会带来显著的业绩提升。

专注于高质量资产。 正如CoinDesk 20和80的相对表现分析所示，更大、更高质量的数字资产依然占据主导地位。 作为货币、智能合约平台、DeFi协议和基础设施核心的前20只股票，提供了足够的多元化和新主题的访问，而无需承担认知负担。

黄金与比特币——来自新相关性的信号

尽管黄金持续创历史新高，比特币（BTC）2026年30天滚动相关性首次转为正值0.40。 这一变化意义重大。 传统上，比特币与传统避险资产如黄金的相关性较低，但现在它开始以类似方式对宏观波动做出反应。

在技术方面，比特币仍在大幅上涨，每周下跌1%，且尚未恢复50周简单移动平均线（EMA）。 值得关注的是，黄金持续上涨趋势是否会在长期内推动比特币，还是比特币价格的疲软会再次确认其与传统避险资产的脱钩关系。

胖企鹅NFT策略的演变

NFT市场也在经历结构性变化。 胖企鹅正从单纯的数字资产发展为成熟的多平台消费者知识产权。 该项目的策略是通过主流渠道获取用户，然后分阶段将用户引入Web3，包括实体产品（零售销售超过1300万美元，销量超过100万套）、游戏体验（Pudgy Party两周内下载量超过50万次）， 我们正在构建一个多元化的生态系统，涵盖广泛流通的代币（已空投至超过600万个钱包）。

虽然市场目前确实高估了Pudgy Penguins相较于传统知识产权，但其持续成功依赖于零售部署、游戏采用率以及代币效用的提升。

2026年准备——全天候准备

2026年的重要性不在于24小时市场的到来本身，而在于机构投资者是否能够应对其到来。

风险管理、财务和支付运营等部门需要从传统的批量处理周期转向连续流程。 这不仅是业务流的改变，更是24小时抵押品管理、实时反洗钱/身份验证执行、数字托管整合，以及稳定币融入功能性和流动支付方式的实现。

能够继续管理流动性和风险的机构，将拥有其他机构无法结构性应对的现金流。 相反，那些将这一转变搁置一旁的机构，可能会被新范式抛在后面。

资本市场的发展历来是朝着更大的准入和减少摩擦的方向发展。 通过代币化和稳定币实现24小时市场，是其演进的必然下一阶段。 问题不在于2026年市场是否会全天候运作，而是你的机构能否应对。