经济学家预测美国通胀将严重回归，威胁加密投资者的计划

新的经济学家计算显示，今年美国的通胀率可能超过4%，这与比特币支持者乐观预期的借贷成本将进一步下降的预期形成鲜明对比。根据彼得森国际经济研究所的阿达姆·波岑和Lazard的彼得·R·奥尔萨格的分析，几个强大的因素可能会大大增加美联储降低利率的难度。

比特币目前交易价格为$88.28K，日内下跌0.79%，反映出在对美联储货币政策不确定性增加的情况下，波动性正在上升。

美国通胀预期上升背后的原因

波岑和奥尔萨格指出了四个关键因素，这些因素可能会抵消价格下行的力量。根据他们的评估，政府的关税政策将产生长期的成本上升效应。进口商通常会延迟将成本转嫁给消费者，这意味着：虽然短期内的通胀跳跃可能会被平滑，但到2026年中期，累积的影响将使核心通胀率增加约50个基点。

劳动力市场的紧张局势也在加剧。预期的驱逐行动可能会导致依赖移民的行业出现劳动力短缺，从而推高工资，增强需求端的通胀压力。此外，政府支出可能会使美国的财政赤字超过GDP的7%，而在不稳定的通胀预期背景下，宽松的金融条件将进一步推高物价。

为什么预期威胁到用廉价资金进行的加密货币投资

如果美国的通胀确实回升，美联储将面临两难：激进地降息，还是采取更谨慎的行动。加密货币的支持者预计，到2026年利率将快速下降50-75个基点，继续去年通缩趋势，当时官方消费者价格指数从2020年的高点降至2.7%的最低点。

美国通胀的回升将令这一市场部分失望。更高的利率使得风险资产——股票和加密货币——的吸引力降低。10年期美国国债的收益率已上升，达到本周的五个月高点4.31%，这表明投资者对风险和资金成本的评估正在重新调整。

预期与现实的对比

有趣的是，Bitunix的分析师表达了相反的担忧：真正的风险不在于政策过度宽松，而在于过度谨慎。他们指出，如果由于人工智能带来的生产率提升而实现的结构性通胀下降被忽视，美联储可能会随后进行更激烈、更具破坏性的调整。

然而，这种逻辑可能过于乐观。对人工智能技术的资本投入巨大——微软和Meta继续加大在人工智能上的支出，没有减缓的迹象。Meta甚至预测2026年资本支出将大幅增长。然而，目前尚不清楚这些投资是否能够抵消关税、劳动力市场紧张和庞大财政赤字带来的通胀压力。

美国通胀复苏的前景对加密资产多头的“廉价资金”主张提出了质疑，并要求在更严厉的货币政策环境下重新评估去中心化资产的风险收益比。