2025年度暗号通貨的大转变：DePIN加密货币暴跌，RWA崛起

2025年是加密货币市场中传统趋势发生重大转变的一年。特别值得关注的是，像DePIN虚拟货币等备受期待的行业迅速失去动力，而RWA（实际资产）作为叙事的最大赢家崛起的对比动态。这一动态对市场参与者的投资决策产生了重大影响。

RWA叙事实现185%以上的惊人增长

根据CoinGecko的统计，2025年，RWA相关的加密货币全年平均增长率达到185.76%，展现出压倒性的强势。这一增长由Keeta Network（+1794.9%）等创新项目推动，显示区块链技术在实际资产中的应用带来了新的价值主张，吸引了投资者的关注。

排名第二的Layer 1叙事也实现了80.31%的健康增长。特别是Zcash上涨了+809.79%，再次强调了具有隐私功能的Layer 1的重要性。另一方面，美国本土的加密货币叙事仅增长了30.62%，显示作为地缘政治风险对冲的需求有限。

包含DePIN虚拟货币在内的衰退行业的严重下滑

尽管整体市场出现了积极的消息，但2025年对许多被看好的行业来说却是极其困难的一年。DePIN虚拟货币下跌了76.74%，表明对去中心化基础设施的早期乐观情绪大幅退却。

同样，GameFi行业也遭遇了75.16%的急剧下跌，关于游戏化经济潜力的怀疑情绪也在扩大。Solana生态系统也经历了64.17%的调整，与一些Layer 1竞争对手的差距变得更加明显。

AI和Meme叙事虽受欢迎但缺乏实际业绩

有趣的是，尽管AI叙事持续受到社会关注，但2025年却录得-93.44%的大幅下跌。同样，Meme代币也下跌了-85.70%，表明仅凭投机吸引力难以推动市场。

DeFi行业遭遇-99.28%的剧烈下跌，DEX协议也成为广泛调整的对象。Layer 2解决方案下跌了40.63%，使得扩展方案连续两年陷入低迷。

市场结构变化的启示

2025年的动态凸显了加密货币市场中投资主题的质的转变。包括DePIN虚拟货币在内的基础设施相关行业的退出，以及预期带来实质价值创造的RWA叙事的崛起，意味着市场成熟度的提升。未来的投资决策中，从理论可能性向实际可行性的转变将成为投资者关注的重要主题。