比特币、以太坊以及无人预料的多年重置

来源：CryptoNewsNet 原标题：比特币、以太坊与无人预见的多年重置 原始链接： 前Messari高级研究分析师Ryan Watkins认为，加密货币市场正经历自他八年前进入行业以来最大规模的转型。在他最新的分析文章《暮光之城：2026年及以后加密经济的展望》中，Watkins表示，2021周期中加密估值提前带来了不切实际的预期，此后四年一直在合理化。

这使得优质资产的水平变得更加合理，因为在山寨币的长期熊市之后，市场情绪仍然低迷。

熊市、疲惫与机遇

他指出，美国的监管不确定性历来阻碍机构和企业的参与。双重股权-代币所有权结构、披露实践薄弱、周期性收入以及缺乏共享估值框架，进一步导致2021年之后代币表现严重不佳。

根据Watkins的说法，这些结构性缺陷加剧了过度预期的影响，导致价格大幅下跌、市场参与者的心理疲惫，以及将加密货币视为“低努力”致富路径的投机资本退出。

他认为，这次洗牌是必要且健康的发展，因为2022年前的时代让弱项目获得了过高的回报，他形容这是不可持续的。Watkins表示，随着监管压力的减轻、代币持有者与内部人士之间的协调改善，以及披露标准与第三方数据提供商的成熟，这些问题正逐步得到解决。

分析师还指出，越来越多的加密应用场景持续显示出复合增长，不依赖于价格周期，包括点对点金融平台、数字美元、无需许可的交易所、衍生品市场、全球抵押品系统、链上募资、代币化资产发行以及去中心化的实体基础设施网络。

他补充说，大家逐渐形成共识：大多数加密资产最终必须产生现金流，而比特币和以太坊作为稀有的价值存储例外，链上现金流的自主所有权代表了一项重大创新。

主要区块链变成增长最快的企业

Watkins表示，像以太坊、Solana和Hyperliquid这样的领先区块链正巩固其作为创业公司和企业基础标准的地位，因为它们凭借无需许可的设计、资本效率和全球分布，成为全球增长最快的企业之一。他观察到，华尔街和硅谷的公司越来越多地推出生产级区块链产品，特别是在代币化和稳定币方面。这些努力随着监管明确性的提升而加快，使企业能够将重点转向收入增长和成本降低。

尽管如此，Watkins表示，很少有分析师模型预测指数级增长，许多预测年增长率低于20%，这为顶级项目提供了一个被低估的多年机会。他还补充说，随着对机构信任的下降、主权债务的增加以及货币的贬值，加密货币变得更加不可避免。

然而，更激烈的竞争和更高的预期可能会将较弱的项目淘汰，只留下少数本土赢家。

“加密经济不是一个同步成熟的单一市场，而是一系列沿着不同采用曲线移动的产品和企业。或许更重要的是，当一项技术进入增长阶段时，投机并不会消失，它只是随着情绪的转变和创新速度的变化而起伏。任何告诉你投机时代已经结束的人，可能只是心灰意冷或不懂历史。”