比特币与黄金的背离：幂律分析指向$324K 均值回归

来源：CryptoNewsNet 原始标题：比特币对黄金创纪录突破“流血”，但“幂律”滑落暗示$324k 价格反弹 原始链接： 我总是在思考那种人，他们为未来藏下一点比特币，为过去藏下一点黄金。

他们通常是冷静的人；不追逐头条，不在意每日的喧嚣，只希望在货币的两端都拥有坚实的资产。多年来，这种想法一直很合理，因为比特币对黄金的长期走势看起来像是一条单行道，随着时间推移，持有的盎司数增加，遗憾减少。

然后，1月发生了变化。

黄金冲刺。比特币没有。

黄金逼近纪录区，接近每盎司4900美元，受到那种在地缘政治变得怪异、债券市场开始表现出自主脉搏的焦虑情绪的推动，正如本周黄金观察者所指出的那样。

与此同时，比特币仍然徘徊在89,800美元左右的狭窄区间。

这个差距就是全部故事。

让人警觉的比率

如果你想用一个数字来描述目前的不同，那就是以黄金计价的比特币。

取比特币的美元价格，除以黄金每盎司的美元价格，你就知道一个比特币可以买多少盎司。当黄金飙升而比特币等待时，这个数字会迅速下降。

这也是为什么这张图——“BTC/黄金幂律”图表——正在传播，以及为什么像Plan C这样的分析师称其为历史偏离，并暗示可能出现巨大均值回归。

这个论点的简单英文版本很直白。用模型思维的人相信比特币与黄金之间存在一个长期“路径”，市场远远低于这个路径。更技术性的版本是一个带有分位带的幂律走廊，由模型构建者和追踪者以各种形式推广，比如幂律仪表盘。

无论哪种方式，情感上的冲击都是一样的。许多长期持有比特币的人已经很久没有看到黄金“赢”得如此激烈了。

黄金为何如此表现

黄金不再像一个昏昏欲睡的对冲工具那样移动。大型银行正将其视为具有潜力的资产。

高盛刚将2026年底的预测上调至每盎司5400美元，高于之前的4900美元，指出私人需求的浪潮和央行的持续拉动。

有一个细节比听起来更重要。黄金在实际收益率保持明显为正的情况下这样做。1月22日，10年期TIPS收益率约为1.94%。

这对一种不支付收益的金属来说并不理想，但它仍在不断攀升。当这种情况发生时，通常意味着买家对价格不敏感。

比特币目前无需复杂的解释。它一直在等待。

等待的一部分体现在资金流动上。截止1月8日，美国上市的现货比特币ETF在三个交易日内出现约11亿美元的资金流出，本周又流出15亿美元，抹去了年初的涨幅。

这并不意味着机构“消失”；而是边际买家变得善变，这个市场比黄金更依赖时机和情绪。

因此，比特币仍然在89,873美元，黄金接近4,900美元，而比率似乎像是在旧叙事下打开的一扇陷阱门。

大家在暗中模拟的交易

理解均值回归布局的最简单方法是暂时停止用美元思考。

如果黄金保持在4,900美元左右，而BTC/黄金比率回升到幂律预期的历史走廊中间位置，比特币的美元价格几乎会自动被拉升。

以下是一些基本的“如果这样，那么那样”的数字，假设黄金在每盎司4,900美元左右。

如果比率接近18.5，比特币大致保持在90,000美元左右；这就是我们今天的市场状态。

如果比率上升到35，比特币价格大约为171,000美元。

如果比率达到45到60，比特币价格在220,000到294,000美元之间。