去杠杆稳定：Grayscale 表示加密货币基本面现在驱动市场估值

来源：CryptoNewsNet 原标题：十月清洗结束：灰度称去杠杆不再对加密估值施加压力 原始链接： 市场关注点正转向加密领域的前瞻性驱动因素。资产管理公司灰度在1月13日通过社交媒体平台X表示，近期几周内不再将10月10日之后的去杠杆视为影响估值的关键因素，而是强调市场的稳定和新兴的基本面。

2023年10月，加密衍生品市场经历了剧烈的重置，大规模的清算席卷了永续合约。根据灰度研究中提供的数据，主要交易所的未平仓合约从9月底的大约$90 十亿到10月10日事件后接近$100 十亿，突然大幅下降。在此之后，整体未平仓合约在11月和12月保持横盘，接近$55 十亿，而没有继续减仓，最大的平台占据最大份额，小型平台保持稳定。

在此背景下，该公司表示：

“因此，我们不再认为10月10日之后的去杠杆是近期估值变化的关键驱动因素。”

它还强调：“2025年10月10日，主要平台的加密期货市场经历了剧烈的去杠杆事件，但12月未平仓合约保持稳定。”

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这种稳定性塑造了灰度对12月市场状况的更广泛评估。期货未平仓合约在当月略有增加，而期权未平仓合约大幅下降，主要是由于集中到期，强化了杠杆保持稳定但未大幅重建的观点。主要交易所的相对平稳走势表明，交易者在十月重置后维持了敞口，而不是完全退出衍生品市场。结合比特币价格区间狭窄、波动性低以及现货交易量减轻的情况，衍生品数据支持了12月为盘整阶段的解读。

灰度还强调，长期持有者没有出现明显的抛售，缓解了关于结构性供应压力的担忧。随着税收驱动的资金流减少、监管里程碑临近、机构代币化和协议开发加速，该公司强调，未来的加密估值更可能由基本面和政策明确性所塑造，而非十月去杠杆的残余影响。

常见问题

2025年10月加密期货市场发生了什么？

主要交易所经历了剧烈的去杠杆事件，显著减少了未平仓合约。

哪些交易所受去杠杆影响最大？

在此次下跌前后，最大的交易所持有最大的期货未平仓合约份额。

为什么灰度表示杠杆不再推动估值？

期货未平仓合约在12月稳定，而没有继续减仓。

这种稳定性对2025年底市场状况意味着什么？

它表明市场处于盘整和重置阶段，而非持续的压力。