大型合并谈判再次升温。力拓和嘉能可重新展开讨论，这一次铜价创下新高，可能成为关键因素。铜价飙升正在重塑交易的经济性——突然之间，数字看起来与之前截然不同。问题不只是他们是否想合并，而是当前的市场条件是否最终使其变得可行。铜价刷新高点，彻底改变了估值游戏。两家公司都在计算硬核数字：生产成本、市场份额，以及整合是否真的有利可图。这不仅仅是董事会的战略布局——真正的驱动力是铜的牛市以及这对矿业盈利能力意味着什么。此前交易曾失败，但市场在不断演变。考虑到能源成本和如此强劲的商品价格，基本面发生了变化。这可能是它真正实现的时刻吗？更广泛的启示是：当原材料价格飙升时，M&A逻辑会被重新审视。这提醒我们，矿业并非孤立运作——它与全球经济周期紧密相连，也与交易者对实体资产的支付意愿密不可分。