白银期货今天大幅跳水，盘中跌幅接近6%，昨天涨得有多凶，今天就跌得有多狠，基本上把昨天的涨幅吃了个干干净净。金价那边也没好到哪去，触碰了4600美元的支撑位，但相比之下黄金的抗跌能力明显更强一些，波动远没有白银那么剧烈。

这波回调的背后是啥？最直接的原因还是美联储降息预期的转变。眼下1月份降息的概率只有5%，后续降息的时间表也变得模糊不清，这种环境下白银自然就坐不住了——它对政策面的敏感度就是比黄金高。相反黄金之所以走得相对稳健，主要靠的是地区风险升温带来的避险需求，这部分支撑力还在。

白银在冲向100美元关口前出现这种级别的震荡，其实很正常。从当下的格局看，白银这一轮涨势的驱动力主要来自供应端的变化——只要这个基本面不翻转，上涨的势头就很难彻底打破。黄金则不同，它更多是跟着地区局势和通胀预期走。

简单说吧，只要这些基本逻辑还站得住脚，白银和黄金的机会就还在。